ADIDAS - Neues Hoch eröffnet umfassendes Kurspotenzial

Partizipieren lässt sich bei Adidas nach dem Ausbruch auf ein neues Hoch bereits vom Halten des hohen Kursniveaus. Bei insgesamt schwächerem Marktumfeld bietet sich das Discount-Zertifikat mit der WKN: DB1GQZ an. Dieses ist mit einem Cap bei 48,00 Euro ausgestattet, so dass das Halten des aktuellen Niveaus genügt, um zum Laufzeitende am 18.09.2008 eine Rendite p.a. von 14,09 % zu erzielen. Kommt Adidas innerhalb des aktuellen Marktumfelds nicht weiter voran, wäre auch eine Seitwärtsbewegung unproblematisch. Zum Laufzeitende sind erst Verluste möglich, wenn die Aktie dann unter 42,89 Euro notiert. Im Gegenzug bietet sich bis zu einem Kursniveau von 54,68 Euro aus aktueller Sicht über das Discount-Zertifikat eine Outperformance.

ADIDAS

Kursverlauf seit 10.09.2004 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 48,29 Euro

Kurz-Kommentierung: Bei Adidas kam es Anfang 2006 nach der Rallye der Vorjahre bei 44,00 Euro zu einer Korrektur. Die Aktie bewegte sich seitdem tendenziell seitwärts. Nachdem eine Stabilisierung über der bei 33,50 Euro liegenden Unterstützung gelang kam es noch zu einem leichten Bruch des langfristigen Aufwärtstrends im März 2007. dies stellte sich als Fehlsignal dar, die Aktie startete daraufhin bis auf ein neues Hoch bei 47,19 Euro nach oben durch. Dort ging es in den vergangenen Monaten zunächst nicht weiter. Aktuell kommt es aber nach den Zahlen zu einem Ausbruch auf ein neues Hoch ausgehend vom langfristigen Aufwärtstrend. Bei 49,11 Euro wird Adidas nochmals auf eine wichtige Pullback-Widerstandslinie treffen. Hier besteht die Gefahr dass die Ausbruchsbewegung nochmals abgebrochen wird. Wahrscheinlicher ist aber mittelfristig eine Fortsetzung des übergeordneten Anstieges innerhalb des Trendkanals der Vorjahre. Dies bedeutet zunächst Potenzial bis 55,00 Euro, langfristig in Richtung 65,00 Euro. Vor allem ein Rückfall unter 41,52 Euro muss vermieden werden um das bullische Chartbild nicht zu gefährden .

Name: DiscDiscount-Zertifikat auf Adidas AG

WKN: DB1GQZ
ISIN: DE000DB1GQZ1
Bewertungstag: 18.09.2008
Bezugsverhältnis: 1 : 1
Briefkurs: 42,89 Euro
Cap: 48,00 Euro
Discount p.a.: 14,58 %
Seitwärtsrendite p.a.: 14,09 %
Outperformance bis: 54,68 Euro

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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