Zwei Aktien, die von hoher Volatilität profitieren

• Virtu Financial Inc. - WKN: A14RHF - ISIN: US9282541013 - Kurs: 35,600 $ (NASDAQ)

Nicht umsonst heißt es „the trend is your friend.“ Ein Trend ist das Beste, was Anlegern passieren kann. Man kauft einmal Aktien und sieht zu, wie der Wert steigt. Auch in einem klaren Bärenmarkt kann man viel Geld verdienen. Man kann Aktien ja auch leerverkaufen und auf fallende Kurse setzen. Derzeit ist die Sache allerdings schwierig. Kurzfristige Rebounds werden von erneuten Panikverkäufen abgelöst. Die Kurse springen wild hin und her. Ein klarer, neuer Trend hat sich noch nicht etabliert.

Es ist noch vollkommen offen, ob der Markt nun endgültig kippt oder doch noch einmal nach oben dreht und die bisherigen Allzeithochs erreicht. Beides ist absolut noch möglich.

Diese Situation lässt sich in einem Wort beschreiben: Volatilität. Springen die Kurse wild ohne klare Richtung hin und her, ist die Volatilität hoch. Der Durchschnittsanleger hat damit so seine Probleme. Für ein Segment ist das jedoch genau das, was Freude bereitet.

High Frequency Trader (HTF), Broker und Market Maker haben keine Freude an langweiligen Trends, insbesondere Aufwärtstrends. Grafik 1 zeigt dazu die Umsätze von Virtu Financial und Flow Traders. Beide Unternehmen sind im HTF tätig. Die Umsätze konnten zulegen, solange der Markt in Bewegung blieb. Das galt bis 2015. Danach wurde es an der Börse immer ruhiger.

Hätte Virtu Financial nicht den Konkurrenten KCG gekauft, wäre auch hier der Umsatz im vergangenen Jahr weiter zurückgegangen. Bei Flow Traders lag der Umsatzrückgang zwischen 2015 und 2017 bei 45 %. Das ist heftig, aber auch absolut nachvollziehbar. Je ruhiger der Markt ist, desto weniger lässt sich im HTF verdienen.

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Der Aktienkurs von Flow Traders lag einmal bei knapp 50 Euro. Mit der Ruhe am Markt sackte er auf unter 20 Euro. Dann kam die Korrektur. Inzwischen steht die Aktie bei 35 Euro. Eine ähnliche Bewegung hat die Aktie von Virtu vollzogen. Für diese beiden Unternehmen gilt: no trend and volatility is your friend.

Inzwischen sind die Aktien ziemlich weit gelaufen. Flow Traders hat eine Marktkapitalisierung von 1,6 Mrd., Virtu von 6,8 Mrd. Zu den bisher besten Zeiten lag der Gewinn von Flow Traders bei 100 Mio. und bei Virtu bei 200 Mio. Billig sind die Aktien also nicht gerade.

Kippt der Markt nach unten weg, dürften die Kurse von Virtu und Flow Traders weiter steigen. Wetten würde ich darauf nicht. Es ist vielmehr etwas, was man sich für die nächste Korrektur merken kann, wenn die Aktienkurse der beiden Firmen wieder im Keller sind.

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