ZertifikateReport: Trio-Memory-Express auf den „Welt-Index“

Noch vor einigen Jahren lagen Zertifikate, die sich gleichzeitig auf Euro STOXX 50, S&P 500 und NIKKEI 225 bezogen im Trend. Mittlerweile findet man nur noch wenige Produkte, die die drei wichtigsten Indizes abbilden. Die Société Générale hat gerade wieder ein solches Papier emittiert. Allerdings gilt auch bei dem bis zu sechs Jahre laufenden Multi-Memory-Express-Zertifikat (SG5L49) der Franzosen wieder das „Worst-of“-Prinzip, bei dem immer die Performance des gerade schwächsten Basiswerts zählt. Die Performance der beiden jeweils anderen Indizes ist dann völlig nebensächlich.

Bei dem neuen Zertifikat besteht einmal jährlich am Stichtag die Chance auf eine vorzeitige Kündigung. Dazu ist es notwendig, dass der Basiswert mit der geringsten Wertentwicklung am betreffenden Termin zumindest auf dem Tilgungsniveau von 90 Prozent des Ausgangskurses notiert. Sollte er zwar unter dieser Marke aber gleichzeitig auf oder oberhalb der bei 60 Prozent fixierten Barriere schließen, erhält der Anleger wenigstens den jährlichen Kupon von 5,20 Prozent ausgezahlt. Hat der schlechteste Index am Stichtag mehr als 40 Prozent verloren, fällt der Express-Betrag zunächst aus, kann jedoch in einem späteren Jahr nachgeholt werden, wenn das 60-Prozent-Kriterium wieder erfüllt ist.

Kommt es zu keiner Vorzeit-Tilgung, reicht wie bei Memory-Papieren üblich am finalen Bewertungstag das Barriere-Niveau nicht nur für den aktuellen und alle bis dahin ausgefallenen Kupons aus, sondern auch für die Rückzahlung des Nennbetrags. Schließt der schwächste Index unter der Memory-Schwelle, richtet sich die Rückzahlung nach dem tatsächlichen Indexverlust. Da die Tilgungsschwelle hier bei 90 statt der sonst üblichen 100 Prozent liegt, ist die Chance auf eine vorzeitige Kündigung bei diesem Produkt höher, so der „ZertifikateReport“.