Was will uns Warren Buffett mit 189 Mrd. USD Cash sagen?

Das Timing von Berkshire Hathaway ist fast zu gut, um Zufall zu sein. Vor dem Platzen der Dotcom-Blase hielt das Unternehmen einen Rekordwert an Barreserven. Das Gleiche galt 2007, dem Jahr vor der Krise des globalen Finanzsystems. Auch 2020 wurde ein neuer Rekordwert erreicht. Natürlich konnte das Unternehmen die Pandemie nicht vorhersehen, doch es scheint eine gewisse Korrelation aus Cashbestand und Krisen zu geben (Grafik 1).

Korrelation ist nicht Kausalität. Die Korrelation lässt sich aber gut erklären. Berkshire investiert in Unternehmen, die einen attraktiven Wert bieten. Ist der Markt jahrelang gut gelaufen, gibt es weniger davon. Da das operative Geschäft jedes Jahr einen zweistelligen Milliardenbetrag an Gewinn abwirft, wächst der Cashbestand automatisch.