WALMART - Der Riese wächst weiter

• Walmart Inc. - WKN: 860853 - ISIN: US9311421039 - Kurs: 149,530 $ (NYSE)

Der Umsatz stieg im ersten Quartal, welches von Anfang Februar bis Ende April geht, um 7,6 Prozent auf 152,3 (VJ 141,6) Mrd. USD. Die Rohertragsmarge lag mit 23,7 (VJ 23,8) Prozent leicht unter Vorjahresniveau. Das operative Ergebnis stieg um 17,3 Prozent auf 6,2 (VJ 5,3) Mrd. USD. Aufgrund der höheren Inflation und dem gestiegenen Zinsniveau ging der Periodengewinn jedoch auf 1,67 (VJ 2,05) Mrd. USD zurück, was einem Ergebnis von 0,62 (VJ 0,74) USD je Walmart-Aktie entsprach. Das bereinigte Ergebnis je Aktie nach Non-GAAP stieg hingegen auf 1,47 (VJ 1,30) USD.

Besser als erwartet

Damit wurden die Schätzungen der Analysten übertroffen. Diese waren von Umsatzerlösen in Höhe von 148,7 Mrd. USD und einem Gewinn je Aktie von 1,31 USD ausgegangen.

Walmart U.S. steuerte 103,9 (VJ 96,9) Mrd. EUR zum Umsatz und 5,0 (VJ 4,5) Mrd. USD zum Ergebnis bei. Walmart International erlöste 26,6 (VJ 23,8) Mrd. USD bei einem Ergebnis von 1,2 (VJ 0,8) Mrd. USD und auf Sam’s Club U.S. entfielen 20,5 (VJ 19,6) Mrd. EUR Umsatz und ein Ergebnisbeitrag von 0,5 (VJ 0,5) Mrd. USD. Vor allem das E-Commerce-Geschäft entwickelte sich mit einem globalen Zuwachs um 26 Prozent sehr erfolgreich.

Der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit drehte mit 4,6 Mrd. USD in den positiven Bereich. Im Vorjahresquartal war noch ein negativer Cashflow in Höhe von 3,8 Mrd. EUR angefallen. Per Ende April lagen die liquiden Mittel bei 10,7 (VJ 11,9) Mrd. EUR. Im ersten Quartal hat Walmart 4,8 Mio. eigene Aktien zurückgekauft im Gesamtvolumen von rund 0,7 Mrd. USD. Die Eigenkapitalquote stellte sich zum Quartalsende auf 32,3 (VJ 34,8) Prozent.

Prognose angehoben

Anstatt eines Umsatzwachstum zwischen 2,5 und 3,0 Prozent wird nun ein Plus von 3,5 Prozent erwartet. Der operative Gewinn soll um 4,0 bis 4,5 Prozent zulegen. Für das bereinigte Ergebnis je Aktie nach Non-GAAP wurde die Spanne von 5,90 bis 6,05 USD auf 6,10 bis 6,20 (VJ 6,29) USD angehoben.

Fazit: Walmart hat ein robustes erstes Quartal hinter sich. Für das zweite Quartal wird mit einem erneuten Umsatzanstieg gerechnet bei einem leicht schwächeren operativen Gewinn. Mit einem KGV jenseits der 20 ist die Walmart-Aktie nicht gerade günstig bewertet angesichts der überschaubaren Wachstumsraten, weshalb die Luft kurstechnisch auch dünner werden dürfte.

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