VOLKSWAGEN – Wiederaufnahme der Rallye ist mittelfristig möglich

Das Chance/Risiko-Potenzial lässt sich für den Fall einer Wiederaufnahme der Rallye bei Volkswagen über das Sprint-Zertifikat mit der WKN: BN030N deutlich verbessern. Dieses entwickelt sich zwischen 157,00 Euro und 193,00 Euro ausgehend vom Laufzeitende am 19.06.2009 doppelt. Das bedeutet, es genügt ein Anstieg auf 193,00 Euro, um die maximal mögliche Rendite von 44,37 % zu erzielen. Um dies mit einem Direktinvestment zu erreichen, muss die Aktie auf 223,00 Euro anstiegen. Darunter wird sich das Sprint-Zertifikat zum Laufzeitende besser entwickeln. Unterhalb von 157,00 Euro kommt es hingegen nur zu Verlusten, die einem Direktinvestment entsprechen. Ein Aufschlag von aktuell rund 4,00 Euro wird für diese Verbesserung der Chance derzeit nötig. Eine Absicherung für ein Investment bietet sich unterhalb von 146,76 Euro mit einem Stopp-Loss an.

Volkswagen AG

Kursverlauf seit 01.05.2007 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 154,51 Euro

Rückblick: Bei Volkswagen kam es in den vergangenen Jahren zu einem starken Kursanstieg. Die Aktie explodierte dabei vor allem in 2007 auf ein Hoch bei 199,70 Euro, bevor es hier ab Oktober zu einer Korrektur kam. Volkswagen fiel dabei bis über die bei 144,85 Euro derzeit liegende wichtige exp.GDL 200 (rot) zurück und konnte sich bereits über der bei 135,55 Euro liegenden Retracementunterstützung stabilisieren. In den vergangenen Wochen zeigte die Aktie dann gegenüber dem Gesamtmarkt hohe relative Stärke und fing sich in einer engen Handelsspanne. Daraus brach die Aktie zuletzt nach oben aus und generiert mit dem Anstieg über die 153,69 Euro ein erstes Kaufsignal.

Charttechnische Situation: Kurzfristig ist bei Volkswagen ein Anstieg zunächst bis auf 161,50 Euro möglich. Geht es darüber auch auf Schlusskursbasis auf ein neues Hoch, dann ist der Weg nach oben bis in den Bereich des Allzeithoch bei 199,70 Euro wieder frei. Auf der Unterseite sollte das Niveau um 146,76 Euro beachtet werden. Ein Rückfall darunter löst ein Verkaufssignal in Richtung 135,55 Euro aus. Vor allem im aktuellen Marktumfeld bietet sich eine Positionierung bei Volkswagen aufgrund der relativen Stärke eher an.

Name: Sprint Zertifikat auf Volkswagen AG

WKN: BN030N

ISIN: DE000BN030N3

Bewertungstag: 19.06.2009

Bezugsverhältnis: 1 : 1

Briefkurs: 158,62 Euro

Range unten: 157,00 Euro

Range oben: 193,00 Euro

Outperformance bis: 223,00 Euro

Maximalrendite: 44,37 %

Sprint-Zertifikate sind Bandbreitenprodukte. Sie dienen einer höheren Partizipation an Kurssteigerungen des Basiswertes in einer gewissen Handelsspanne. Unterhalb dieser Spanne erfolgt die Entwicklung zum Laufzeitende hingegen wie im Basiswert. Dafür sind die Gewinne nach oben hin durch einen Cap begrenzt. Eingesetzt werden diese Zertifikate vor allem bei Erwartung moderater Kurssteigerungen.

Prinzip und Funktionsweise der Sprintzertifikate

Entscheidend ist bei einem Sprintzertifikat die Range zwischen dem Schwellenkurs und dem darüber liegenden Cap. Zwischen diesen beiden Kursmarke partizipiert das Zertifikat, allerdings nur bezogen auf das Laufzeitende, im Allgemeinen doppelt an der Bewegung. Oberhalb des Cap kommt es zu keiner weiteren positiven Entwicklung, dafür entwickelt sich das Sprint-Zertifikat unterhalb des Schwellenkurses im Einklang mit dem Basiswert.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Sprintzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Sprint-Zertifikat mit einer unteren Schwelle von 50,00 Euro und einem Cap bei 60,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert bei 50,00 Euro notiert und das Sprint-Zertifikat zu einem Kurs von 50,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 50,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 50,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hingegen bis auf 60,00 Euro an, erhält der Anleger diese 60,00 Euro sowie zusätzlich die Spanne zwischen dem Kurs des Basiswertes und der unteren Schwelle. Also nochmals 10,00 Euro. Über 60,00 Euro hinaus, kommt es zu keiner weiteren positiven Entwicklung. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 40,00 Euro notiert, werden auch diese 40,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Im Allgemeinen erfolgt dann aber die Lieferung der Aktie. Wie beschrieben verhält sich das Sprint-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Der leicht grün gekennzeichnete Bereich stellt den Renditevorteil dar. Während der Laufzeit gibt es aber noch keine volle doppelte Partizipation am Kursanstieg zwischen Schwelle und Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus zuzüglich der Spanne zwischen Cap und Schwellenkurs.
   
   
2. Wenn der Basiswert zum Ende der Laufzeit zwischen Schwellenkurs und Cap notiert, erfolgt die Auszahlung in Höhe des Kurses des Basiswertes zuzüglich der Spanne zwischen Basiswertkurs und dem Schwellenkurs.
   
   
3. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter der unteren Schwelle, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.
   
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