US Airlines unglaublich günstig?

Der Markt läuft und läuft, es stellt sich die Frage was man noch kaufen könnte, in welchen Sektoren die Bewertung noch günstig sind. Im Normalfall findet man die günstigen Bewertungen, wo die Stimmung mies ist. Letztes Jahr waren es Finanz- und Automobilwerte, inzwischen haben wir hier vielfach beeindruckende Kursgewinne beobachten können, teilweise ging es um 100 oder 200 % aufwärts. Aktuell steht der Healthcare -Sektor unter Druck (schauen Sie sich um!), daneben erscheinen mir eine ganze Reihe von US -Airlines erstaunlich günstig, die Zulieferer sind hingegen im Rally -Modus. Es erscheint mir paradox.

Airlines waren, historisch gesehen, keine gute Anlageklasse. Den Verdrängungswettkampf der Branche haben nur wenige überlebt und wer konnte schon absehen, wer diese sein werden?
Für mich hat sich die Lage in den USA jedoch fundamental verändert, es hat eine massive Konsolidierung der Branche stattgefunden. Die Sieger stehen fest und die vier großen US-Airlines haben sich den Markt quasi aufgeteilt, man kommt sich gegenseitig kaum in die Quere. Auf vielen Routen kann man schlichtweg nur mit einem der Anbieter fliegen. Dementsprechend sind die Margen in den letzten Jahren bei allen Playern stark gestiegen, haben sich gar verdoppelt und verdreifacht.

Auch die geschäftliche Entwicklung bei United Continental, Delta Airlines, American Airlines und Southwest Airlines sind ähnlich. Alle vier haben den Umsatz in den letzten zehn Jahre ungefähr verdoppelt, der Gewinn je Aktie stieg meist überproportional. Dennoch liegt die Forward P/E der Werte zwischen 8,9 und 12,7 während der S&P 500 im Durchschnitt auf 22,3 kommt.
Ich halte die Gesamtkonstellation für attraktiv, eine ganze Reihe namhafter Value-Investoren scheint es ähnlich zu sehen, nicht nur Berkshire Hathaway ist in den letzten Monaten eingestiegen.

Links folgen...
United Continental
Delta Airlines
American Airlines
Southwest Airlines

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