Unternehmensanleihen durch Spreads attraktiv

London (Fonds-Reporter.de) - Nach Ansicht der Experten von Western Asset Management sind die Anleihemärkte derzeit radikal unterbewertet. Sie würden weiter von den Spannungen im Finanzsektor und weniger von den Konjunkturmeldungen angetrieben. Zwar seien Kreditklemme und Konjunkturabschwung für Emittenten belastend, doch würden die Investoren bei den aktuellen Spread-Niveaus "mehr als angemessen" entschädigt, so Mike Zelouf, Produktspezialist bei Western Asset Management.

Die aktuellen Kurse von Unternehmensanleihen würden im gesamten Spektrum einen Anstieg der Ausfallraten auf ein noch nie da gewesenes Niveau implizieren, welches sogar das während der Großen Depression übersteige, so Zelouf. All die Indikatoren, mit denen die fundamentale Werthaltigkeit beurteilt wird, seien aber weiterhin "solide". Dieser Unterschied zwischen Kursentwicklung und Fundamentaldaten stelle für langfristig orientierte Investoren eine einmalige Gelegenheit dar.

"Wir werden uns weiterhin auf Mortgage Backed Securities konzentrieren, da insbesondere Agency Bonds ein gutes Wertpotenzial aufweisen. Das ist nicht zuletzt auf die erklärte Bereitschaft der US-Regierung zurückzuführen, die Government Sponsored Entities nachhaltig zu unterstützen. Auch die risikobereinigten Erträge der Unternehmensanleihen von Finanzinstituten sind besonders viel versprechend, während Hochzinsanleihen auf relativer Basis überzeugenden Wert bieten", resümiert Zelouf.

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