TWILIO – Aktie stürzt nach Zahlen erneut ab! Kaufchance?

• Twilio Inc. - WKN: A2ALP4 - ISIN: US90138F1021 - Kurs: 65,360 $ (NYSE)

Die Wachstumsrate im jüngst abgelaufenen dritten Quartal betrug beim Umsatz rein organisch immerhin noch 32 Prozent. Da muss man als Anleger zumindest auch mal wieder auf die Bewertung schauen. Die Aktie hat schließlich von 470 USD auf 65 USD korrigiert und wird nachbörslich erneut abgeschossen,

So schaut es aus

Auch bei anderen Kennzahlen außerhalb des Umsatzes kann Twilio weiter zulegen. Die Net Expansion Rate liegt bei 122 Prozent. Diese gibt an, wieviel zusätzlichen Umsatz Twilio mit bereits bestehenden Kunden machen kann.

Werte über 100 Prozent signalisieren entsprechendes Wachstum und sind gerade bei Cloud-Unternehmen wichtig. Beim Bruttogewinn kommen dem Anleger dann aber doch Zweifel. Im Jahr 2021 konnte Twilio Brutto-Margen von über 60 Prozent ausweisen. Aktuell stehen hier nur noch Werte von 25 Prozent auf Basis der Non-GAAP Zahlen zu Buche. Weshalb die Marge so dramatisch einbricht, muss wohl mit Sondereffekten zu tun haben. Auf Sicht der kommenden Jahre, werden hier von Analystenseite, klar Werte oberhalb der 50 Prozent angepeilt.

Der GAAP-Verlust ist folgerichtig auch gigantisch groß und deutlich angewachsen. Auf 457 Mio. USD ist der Verlust explodiert nach 232 Mio. USD im Vorjahr. Die Aktienanzahl wächst aufgrund von Optionsprogrammen gleichzeitig weiter kräftig an. Standen im Vorjahr noch rund 177 Mio. Aktien aus waren es diesmal schon knapp 184 Mio. Stücke. Twilio reagiert mit einem groß angelegten Rausschmiss an Personal. 816 Mitarbeiter oder rund 10 Prozent der Belegschaft werden im vierten Quartal gefeuert.

Im vierten Quartal erwartet Twilio Umsätze von 995 bis 1005 Mio. USD. Der Non-GAAP Verlust soll bei rund 10 Mio. USD landen. Der Konsens hat hier einen Umsatz von bislang 1072 Mio. USD erwartet und einen leicht geringeren Verlust.

Somit liegt die Umsatzprognose rund 7 Prozent unter den Erwartungen. Das Wachstum ggü. dem Vorjahr würde auf rund 20 Prozent einbrechen. Im Jahr 2023 soll Twilio dann bei Umsätzen von 4,9 Mrd. USD einen GAAP-Verlust von etwa 6 USD pro Aktie erzielen. Auf Basis von Non-GAAP Zahlen ist der Turnaround angepeilt. Der so wichtige freie Cashflow soll im kommenden Jahr am Break-even kratzen, laut dem aktuellen Konsens.

Fazit: Mit rund 12 Mrd. USD Börsenwert und einem "Enterprise Value" von rund 9 Mrd. USD ist Twilio noch mit etwa dem zweifachen Jahresumsatz bewertet. Diese Bewertung erscheint mittlerweile nicht mehr teuer, auch wenn durch Aktienoptionen und Verluste die Aktionäre noch verwässert werden. Twilio erscheint wie ein valider Turnaroundkandidat mit mittlerweile recht fairer Bewertung. Nachbörslich gibt es die Aktie erneut 20 Prozent billiger. Ein Kandidat für die Watchlist.

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