Kommentar
14:49 Uhr, 24.04.2003

Threadneedle - Rentenmarktbericht

Die Märkte für Staatsanleihen konzentrieren sich derzeit auf die Möglichkeit einer konjunkturellen Erholung bzw. einer konjunkturellen Abschwächung. Im Wochenverlauf haben wir im Rahmen unserer Portfolios keine Veränderungen vorgenommen. Wir bleiben in USAnleihen untergewichtet, wo die Kerninflation möglicherweise ansteigen wird. Großbritannien und Europa gewichten wir aufgrund der guten Fundamentaldaten und erwarteter Zinssenkungen über.

Im Unternehmensanleihenbereich kam es in der letzten Woche zu einer Verringerung der Zinsdifferenzen, da eine hohe Nachfrage auf ein nur begrenztes Angebot an Papieren traf. Die Gründe für das knappe Angebot sind das deutlich geringere Kapital sowie die Ausgabenpakete für M&A-Aktivitäten. Dieser Markt ist größtenteils von Refinanzierungstransaktionen abhängig. Diese sind zuletzt von der Bankenbranche absorbiert worden.

Bei Hochzinsanleihen wird es in diesem Monat zu einem hohen Neuemissionsvolumen kommen. Hierzu zählen auch fremdfinanzierte Übernahmeangebote und Umschuldungen. Wir gehen ferner davon aus, dass in diesem Monat eine zunehmende Zahl von "Fallen Angels" in den Hochzinsanleihenbereich aufgenommen werden - auch wenn die Entwicklung nun auch langsamer verläuft. Grundsätzlich wird der Markt nach wie vor durch die hohe Nachfrage gestützt.

Quelle: Threadneedle

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