Kommentar
17:53 Uhr, 24.07.2003

Threadneedle - Rentenmarktbericht

Staatsanleihen gerieten in dieser Woche erneut unter Druck. Alan Greenspan gelang es im Rahmen seiner halbjährlichen Rede nicht, die Märkte zu stützen. Ein Großteil der Verkäufe mussten zwar die langfristigen Wertpapiere einbüßen, aber die Renditen stiegen insgesamt an. Da in der nächsten Woche eine Vielzahl von Wirtschaftsdaten veröffentlicht werden und die Stimmung nach wie vor trübe ist, werden die Kursschwankungen wahrscheinlich anhalten. Unsere Fonds bleiben aufgrund dessen neutral ausgerichtet.

Im Gegensatz dazu tendieren Unternehmensanleihen weiterhin fester. Anleihen mit Investmentstatus aus den Branchen Automobil, Versorger und Telekommunikation erwiesen sich zwar weiter als führend, aber auch in den zur Zeit schwächeren Branchen (z.B. in der Tabakbranche) hat die hohe Nachfrage die Renditen verringert.

Das hohe Neuemissionsvolumen am Hochzinsanleihenmarkt wurde durch die hohen Mittelzuflüsse (über 1 Mrd. USD in den USA im Verlauf der letzten Woche) wieder kompensiert. Die Nachfrage wird durch eine bisher erfreuliche Veröffentlichungsphase der Unternehmensergebnisse gestützt. Zu einer Bewährungsprobe wird es frühestens im September kommen, wenn der Markt wieder aktiver wird. Wir gehen zu diesem Zeitpunkt von einem weiterhin sehr hohen Neuemissionsvolumen aus.

Quelle: Threadneedle

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