Threadneedle - Marktüberblick nach Ländern

USA: Der S&P 500-Index gab in USD um 1,6 Prozent nach, während der technologielastige NASDAQ-Index im Wochenverlauf in USD um 2,3 Prozent zurückging.

Im Verlauf der letzten Woche haben wir unsere Ausrichtung auf die Technologiebranche reduziert, indem wir unsere Gewichtung in einigen Hardwareunternehmen verringert haben. Wir halten jedoch an unserer Ausrichtung auf Software-Titel fest. Insgesamt bleiben wir in Technologietiteln zwar übergewichtet, haben angesichts deren überdurchschnittlichen Entwicklung jedoch vorsorglich einige Gewinne mitgenommen.

Wie auch an anderen Märkten ist das Emissionsvolumen bei Aktien nach wie vor eher gering. Die Phase der Vorveröffentlichung der Unternehmensergebnisse hat eingesetzt und brachte bis jetzt nur wenige Überraschungen mit sich.

Oracle gab in der letzten Woche seine Ergebnisse bekannt. Die Zahlen fielen schwach aus, und das zugrunde liegende Gewinnwachstum war geringer als erwartet. Nichtsdestotrotz halten wir an diesem Unternehmen im Rahmen unserer Portfolios fest.

Europa: Der FTSE World Europe ex. UK-Index verlor im Wochenverlauf in EUR 2,2 Prozent.

Die Esten stimmten für einen Beitritt zur Europäischen Union, wohingegen Schweden den Euro ablehnte und sich damit von einer engeren Bindung an Europa abwandte.

Unsere Besorgnisse um das höhere Emissionsvolumen bei Aktien sind bis jetzt zwar noch nicht eingetroffen, wir können dies jedoch in den kommenden Wochen nicht ausschließen.

Zum ersten Mal seit einigen Jahren stellen wir an europäischen Märkten Anhebungen der Unternehmensgewinne fest.

Wir haben Titel der Bankbranche zugekauft und dieses Segment im Rahmen unserer Portfolios von einem untergewichteten auf ein neutraleres Maß angehoben. Europäische Bankentitel sind derzeit sehr attraktiv bewertet.

Japan: Sowohl marktbreite als auch kleinere japanische Aktien entwickelten sich in der letzten Woche in JPY relativ gut. Der TOPIX-Index stieg in JPY 1,4 Prozent an, während der JASDAQ 1,6 Prozent zulegte.

In der letzten Woche wurden die BIP-Zahlen deutlich angehoben. Die Daten belegen nun, dass die Wirtschaft im letzten Jahr stetig gewachsen ist.

Nach der Korrektur der BIP-Zahlen nach oben hat sich die Bankenbranche in der letzten Woche besser als der Markt entwickelt. Die Handelsvolumina in Bankaktien waren außergewöhnlich hoch. Die einzige Aktie mit höheren Handelsvolumina war der US-Titel Microsoft.

In der letzten Woche fand ein positives Meeting mit der Unternehmensleitung von Nissan statt. Dieser Firma ist es gelungen, ihren Marktanteil in Europa zu erhöhen. In den letzten Wochen haben wir unsere Ausrichtung auf die Automobilbranche angehoben, und deshalb ist diese Nachricht ermutigend.

Großbritannien: Der FTSE 100-Index gab im Wochenverlauf in GBP 0,7 Prozent ab. Der FTSE Mid 250-Index verlor 1,6 Prozent.

Bis jetzt fielen die veröffentlichten Zwischenergebnisse am britischen Markt relativ erfreulich aus. Dies wird wahrscheinlich zu einer Anhebung des Gewinnwachstums für das Gesamtjahr führen. Das Wachstum der Unternehmensgewinne wird in diesem Jahr voraussichtlich bei 5-7 Prozent liegen.

Es besteht nach wie vor kaum Kaufinteresse an britischen Top 20-Titeln. Dies hat die Wertentwicklung des FTSE 100-Index belastet. Das Kaufinteresse an mittelgroßen Titeln ist trotz der stark überdurchschnittlichen Wertentwicklung dieses Marktsegments seit Jahresbeginn nach wie vor hoch.

In unseren Portfolios bleiben wir auf zyklische Titel, Wachstumswerte guter Qualität sowie sich restrukturierende Unternehmen ausgerichtet.

Wir haben Amersham zuletzt auf unsere Favoritenliste genommen. Das Unternehmen wird auf einem nicht übertrieben hohen Kursniveau gehandelt, und die Unternehmensnachrichten sind ermutigend.

Asien & Emerging Markets: Der FTSE Asia Pacific ex. Japan-Index gab in der letzten Woche in USD 0,8 Prozent nach.

Asien bleibt die von uns bevorzugte Aktienregion. Wir setzen innerhalb unserer Portfolios auf zwei Themen: eine erwartete Erholung der Vermögenswerte im Immobilienbereich und Asien als Nutzniesser der Erholung der Weltwirtschaft. Beide Themen haben sich im Rahmen unsere Portfolios als sehr vorteilhaft erwiesen.

Wir haben in der Region eine Vielzahl von Unternehmen besucht. Diese Unternehmensbesuche fielen sehr ermutigend aus und bestätigten unsere positive Einschätzung.

Der brasilianische Markt entwickelte sich im Vergleich zu anderen Aktienmärkten im Wochenverlauf relativ erfreulich. Der Bovespa-Index stieg in Real um 1,8 Prozent an. Brasilien entwickelt sich weiter besser als Mexiko.

Anleihen: Die Stimmung am Markt für Staatsanleihen hat sich in der letzten Woche aufgehellt. Die veröffentlichten Wirtschaftsdaten haben weiter bestätigt, dass die konjunkturelle Erholung anhält. Die Anleihenmärkte wurden ermutigt, weil die Wirtschaftsdaten bis jetzt eher auf eine moderate als auf eine rasante konjunkturelle Erholung hindeuten. Letzteres hätte ein Ende der weltweit niedrigen Zinssätze signalisieren können.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank kommt zusammen. Man geht davon aus, dass die Zentralbank die US-Zinsen auf ihrem derzeitigen Niveau von 1 Prozent belassen wird.

Im Bereich der Unternehmensanleihen mit Investmentstatus ist die Nachfrage weiter hoch. Neuemissionen sind gut abgesichert und werden überzeichnet. Auch im Segment Hochzinsanleihen liegt die Nachfrage nach Anleihen über dem Angebot. Dies erweist sich für den Markt als gute Stütze.

Quelle: Threadneedle

Die britische Fondsgesellschaft Threadneedle Investments wurde 1994 gegründet und hat in Deutschland derzeit 26 Fonds im Angebot. Das verwaltete Anlagevolumen beträgt rund 70 Mrd. Euro. Die Gesellschaft verdient sich regelmäßig Höchstnoten von verschiedenen Rating-Agenturen.