Thailand: Zinssenkungen mit positiven Auswirkungen

Der Markt in Thailand lag mit einem Wachstum von 3,8 Prozent leicht vor dem MSCI Asia. Der thailändische Baht habe sich gegenüber dem Dollar leicht gefestigt. Die makroökonomischen Daten waren hingegen schwach. Der Konsumklimaindex erreichte mit 72,8 Punkten den tiefsten Stand seit fünf Jahren. Die thailändische Zentralbank hat ihre Wachstumsaussichten für 2007 von vier bis fünf Prozent auf 3,8-4,8 Prozent gesenkt. Nach den Zinssenkungen von 25 Basispunkten im Januar und Februar dieses Jahres kam es im April wie erwartet zu einer Senkung von 50 Basispunkten auf vier Prozent. Die Regierung denke derzeit über eine "Stimulationspaket" nach, so die HSBC-Analysten. Mögliche Anreize seien eine Senkung der Unternehmenssteuer von 30 auf 20 Prozent und ein Anstieg der Mehrwertsteuer von sieben auf zehn Prozent.

Auf kurzfristige Sicht hat sich die vorsichtige Haltung der Asienexperten gegenüber Thailand nicht geändert. Dennoch seien die Bewertungen in Thailand bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter zehn für 2007 und Renditen von fast fünf Prozent sehr überzeugend. Thailand sei damit einer der günstigsten Aktienmärkte sowohl im Global Emerging Market Universum als auch im globalen Vergleich. Nach dem der Inflationsdruck nachgelassen habe, ziele die Geldpolitik in Thailand wieder auf eine Erholung des Wachstums ab. So könne mit weiteren Zinssenkungen gerechnet werden. Zinssensitive Sektoren wie Banken würden die HSBC-Experten deshalb derzeit übergewichten.

Quelle: HSBC