Strategie mit Anlagezertifikaten (27): Deutsche Börse winkt auch seitwärts mit Gewinnen

Eine zweistellige Rendite ist auch dann kein Problem, wenn die Aktie nochmals zweistellig fällt..

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Wochenchart (log) seit Januar 2004 (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 105,16 Euro

Rückblick: In den vergangenen Jahren gehörte die Aktie der Deutsche Börse zu den Top-Performern im DAX. Nach dem Ausbruch über den bei 51,35 Euro liegenden Widerstand stieg der Kursverlauf in einer steilen Rallye bis auf ein Hoch bei 126,36 Euro an. Hier kam es dann im schwachen Marktumfeld am Anfang Mai zu einer Korrektur, bei der Auch die bei 118,50 Euro liegende langfristige Aufwärtstrendlinie nicht gehalten werden konnte. Nach einem Rücksetzer in den Bereich der bei 91,94 Euro liegenden längerfristigen Retracement-Unterstützung stieg die Aktie wieder an, scheitert aber aktuell an einer bei 109,49 Euro liegenden Widerstandsmarke.

Charttechnischer Ausblick: Erst ein Ausbruch über diesen Widerstand auf Schlusskursbasis würde bei der Deutsche Börse ein neues Kaufsignal auslösen, welches einen Anstieg bis in den Bereich 126,36 Euro wahrscheinlich werden lässt. Das Scheitern in diesem Bereich deutet aber zunächst noch eine Ausdehnung der Konsolidierung an. Dabei ist ein Test der bei 92,66-91,94 Euro liegenden Unterstützung nochmals wahrscheinlich, bevor es zu einer mittelfristigen Bodenbildung kommt. Darunter sollte die Aktie nicht zurück fallen, andernfalls würden nochmals Verluste in Richtung 81,33 Euro drohen.

Chart: Deutsche Börse

Name: Discount-Zertifikat auf Deutsche Börse

WKN: DR86G6

ISIN: DE000DR86G64

Fälligkeit: 15.06.2007

Bezugsverhältnis: 1 : 1

Cap: 90,00 Euro
Briefkurs: 81,31 Euro

Maximalrendite (Briefkurs): 11,84 %
Discount: 22,38 %

Outperformance ab: 115,95 Euro
Tradingidea: Es lässt sich bei der Aktie der Deutschen Börse im kommenden Jahr auch von einer Seitwärtsbewegung profitieren. Dabei kann die Aktie nach dem Scheitern im Bereich des bei 109,49 Euro liegenden Widerstands auch problemlos nochmals auf das Zwischentief der Vorwochen bei 92,66 Euro zurück fallen, um dennoch die mit dem vorgestellten Discountzertifikat mit der WKN: DR86G6 mögliche Maximalrendite von 11,84 % zu erzielen. Der Cap wurde deshalb unterhalb dieser Unterstützung bei 90,00 Euro gewählt. Wenn es im schwächeren Marktumfeld aber noch zu einer verschärften Korrektur kommt, ist eine Position im Discountzertifikat gegenüber einem Direktinvestment bis zum Laufzeitende am 15.06.2007 bis in den Bereich 81,31 Euro abgesichert. Zu diesem Briefkurs wird das Zertifikat aktuell gehandelt. In diesem Bereich liegt auch eine wichtige Unterstützung, die die Aktie nicht mehr durchbrechen sollte. Erst darunter sind Verluste zum Laufzeitende möglich, was einem Risikopuffer von derzeit 22,38 % entspricht. Besser entwickeln kann sich ein Direktinvestment nur bei einem Anstieg über 115,95 Euro, was nach dem Bruch des langfristigen Aufwärtstrends aber mittelfristig weniger wahrscheinlich geworden ist.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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