S&P Ausblick 2003: Comms. Equipment

Ari Bensinger, Analyst mit dem Fachgebiet Kommunkations Equipment von S&P, merkt an, dass sich der Sektor in einer schmerzlichen Korrektur befindet, da die größte Kundengruppe (Telekommunikationsunternehmen) an sinkenden Umsätzen und an Kapitalknappheit leiden. Nach einem 15 prozentigen Rückgang im Jahr 2001 erwartet die Industrie einen weiteren Umsatzrückgang um 60% in diesem Jahr. Die Umsatzentwicklung scheint sich aber zu stabilisieren, nachdem die Kommunikations Netzwerke in den Jahren 1999 und 2000 massiv ausgebaut wurden.

Die Equipment Lieferanten im Sektor arbeiten hart daran, ihre Kostenstruktur durch Entlassungen und Restrukturierungen an die schwächere Nachfragesituation anzupassen, so Bensinger. Die laufenden Restrukturierungsmaßnahmen werden ein flexibleres Umfeld schaffen, in dem sich die Unternehmen im Sektor zukünftig schneller an Veränderungen in der Industrie anpassen können. Investoren sollten Schlüsselentwicklungen wie eine verbesserte Auftragslage oder eine sequentielle (Quartal-zu-Quartal) Umsatzentwicklung im Auge behalten, um eine Erholung erkennen zu können.

Während der Festnetzmarkt weiter konsolidieren werde, spiele das Mobilfunkgeschäft eine Schlüsselrolle. Das mit 5 Sternen (Buy) bewertete Unternehmen Nokia sei der Favorit in diesem Bereich und zeichne sich durch seine Marktführerschaft in den Bereichen Profitabilität und Absatzmenge von Mobiltelefonen aus.

S&P hebt den bekannten Markennamen Nokia´s, die unerreichten Skalen und Effizienzwerte in der Fertigung, die hohe Profitabilität und die starken Cash Flow Ströme als Vorteile hervor. Die Nokia Aktie, die aktuell bei $15.56 gehandelt wird, habe gegenüber dem Fair Value bei $20 deutliches Aufwärtspotential.