SMA SOLAR – Viel Sonnenschein in 2022

• SMA Solar Technology AG - WKN: A0DJ6J - ISIN: DE000A0DJ6J9 - Kurs: 72,350 € (XETRA)

Wie den heute veröffentlichten vorläufigen Zahlen zu entnehmen ist, schaffte SMA im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatzanstieg um 8,4 Prozent auf 1,07 (Vorjahr 0,98) Mrd. EUR. Die vor allem im ersten Halbjahr noch sehr angespannte Lieferkettensituation für elektronische Komponenten verbesserte sich im Laufe der zweiten Jahreshälfte Schritt für Schritt.

Dies zeigt sich auch daran, dass die verkaufte Wechselrichter-Leistung im vierten Quartal mit 3,5 GW über dem Wert des Vorjahresquartals von 3,3 GW lag. Im Gesamtjahr 2022 lag die verkaufte Wechselrichter-Leistung bei 12,2 (VJ 13,6) GW, und damit um 10,3 Prozent unter dem Wert aus 2021. Nach neun Monaten betrug der Rückgang noch 15,5 Prozent. Der Auftragsbestand expandierte auf 2,08 (VJ 0,89) Mrd. EUR zum Jahresende 2022.

Die Gewinnzone zurückerobert

Das EBITDA vervielfachte SMA Solar von 8,5 Mio. EUR im Vorjahr auf 70,0 Mio. EUR. Die Marge zog somit auf 6,6 (VJ 0,9) Prozent an, womit aber sicher noch nicht das Ende der Fahnenstange erreicht ist. Das Ergebnis EBIT drehte von minus 33,2 Mio. EUR in den positiven Bereich und landete bei 31,9 Mio. EUR. Auch das Konzernergebnis war mit 55,8 (VJ minus 23,2) Mio. EUR wieder deutlich positiv. Pro SMA-Aktie wurden 1,61 (VJ minus 0,67) Euro verdient. Vor diesem Hintergrund erscheint mir die Dividendenschätzung der Analysten von 0,02 Euro je Aktie etwas arg niedrig zu sein. Zu dieser Thematik hat sich der Vorstand aber noch nicht geäußert.

Die bilanzielle Situation ist nach wie vor solide. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 41,8 (VJ 38,7) Prozent und die Nettoliquidität lag mit 220,1 (VJ 221,7) Mio. EUR nur marginal unter dem Vorjahresniveau.

Weiteres Wachstum in 2023

Für das laufende Geschäftsjahr gibt sich das Management trotz der nach wie vor herrschenden Herausforderungen auf der Beschaffungsseite optimistisch. Für den Konzernumsatz wird ein Anstieg auf 1,35 bis 1,50 Mrd. EUR in Aussicht gestellt und das EBITDA soll auf 100 bis 140 Mio. EUR zulegen.

Fazit: SMA Solar hat überzeugende Zahlen für 2022 vorgelegt. Diese gilt es nun im laufenden Jahr zu bestätigen. Der Ausblick lässt hoffen, dass dies gelingt. Aufgrund der Qualität der Produkte und der Marktstellung sollte die Gesellschaft vom Megatrend Energiewende mittel- bis langfristig profitieren. Ein Schnäppchen ist die Aktie jedoch nicht mehr, so dass vor einem Einstieg eine Konsolidierung abgewartet werden sollte. Mein Kollege Thomas May hat gestern eine technische Analyse zur SMA Solar-Aktie verfasst, die an dieser Stelle abgerufen werden kann.

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