Silber – die Normalität kehrt zurück

So schnell geht es bei Rohstoffen mitunter. Ende April als die Spekulation bei Silber ihren Höhepunkt erreichte und kurze Zeit später ein schneller aber umso heftiger Crash einsetzte, gab es kaum ein anderes Thema am Markt und heute gerade einmal zweieinhalb Monate später spricht kaum noch jemand über das graue Edelmetall. Die „Zocker“ scheinen nicht zuletzt durch die gewaltigen Marginerhöhungen mehr und mehr den engen Silbermarkt verlassen und sich aktuell schon wieder anderen Rohstoffen wie z.B. dem guten alten Ölpreis zugewandt zu haben. Dies zeigt auch die Notierung des „kleinen Bruders des Goldes“ in den vergangenen Wochen, die sich in einer Handelsspanne zwischen etwa 33,30 und 39 US-Dollar bewegt. Ob man bei dem „explosiven“ Metall aber schon von einer Bodenbildung sprechen kann, muss sich in den nächsten Wochen und Monaten erst noch zeigen und wird wegen dessen wichtiger Funktion als Industriemetall sehr stark von der weiteren Konjunkturentwicklung abhängen.

Die Lage bei Silber hat sich aber nicht nur für den Direktanleger deutlich entspannt, sondern bietet mittlerweile auch über den Zertifikatemarkt wieder jede Menge an attraktiven Investmentmöglichkeiten, war es kurz vor dem Platzen der Blase doch kaum mehr möglich gewesen, überhaupt ein Bonus-Papier mit einer positiven Seitwärtsrendite zu bekommen. Umso interessanter gestaltet sich deshalb jetzt wieder das Chance-Risiko-Profil vieler Teilschutz-Produkte auf der Long-Seite. Dazu gehören neben Discountern natürlich auch die bereits erwähnten Bonus-Zertifikate, die sich durch das Einziehen eines Caps weiter optimieren lassen. Allerdings wird der Anleger bei dieser Variante an über den Höchstbetrag hinausgehenden Gewinnen des Basiswertes nicht mehr beteiligt.

Seit kurzem können zwei entsprechende relativ defensive Capped-Bonus-Produkte der Raiffeisen Centrobank (RCB) und der WestLB über den Sekundärmarkt gehandelt werden, die sich sehr gut miteinander vergleichen lassen, da sie beide währungsgesichert sind und ansonsten eine ähnliche Ausstattung aufweisen. Während das Zertifikat der Österreicher bereits Ende Juni 2013 fällig wird, erhält der Investor bei dem deutschen Papier sein Geld erst ein weiteres Jahr später Anfang Juli 2014 zurück. Von der Wahl der Barriere, sowie des Bonus-Niveaus her, das bei beiden Anbietern auch automatisch dem Cap entspricht, unterscheiden sich die Produkte jedoch kaum. So wurde die Absicherungsschwelle von der RCB bei 17,36 US-Dollar d.h. vom Startniveau aus gesehen bei 50 Prozent fixiert, während sie bei der WestLB 54 Prozent unterhalb des Ausgangswertes bei 18,37 US-Dollar festgelegt wurde. Die Bonusrendite belief sich bei den Landesbänkern dafür bei Ausgabe auf 30 Prozent, wohingegen sie beim ein Jahr kürzer laufenden Produkt immerhin noch 27 Prozent betrug. Inzwischen werden beide Produkte aber nach nur wenigen Handelswochen am Sekundärmarkt bereits mit einem Aufgeld gehandelt. So kann auf dem aktuellen Niveau mit dem RCB-Papier noch ein Bonus von gut 20 Prozent erzielt werden, während das Gewinnpotential beim WestLB-Zertifikat immer noch bei rund 24 Prozent liegt. Die Höhe des Sicherheitspuffers, der wie bei Bonus-Papieren üblich zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit vollständig aufgebraucht werden darf, hat sich dabei infolge des nur geringen Kursanstiegs kaum verändert und liegt immer noch bei rund 50 Prozent.

Der Rohstoff-Report Tipp:

Beide Bonus-Papiere bieten dem Investor, der noch immer nahezu eine Halbierung des Silberpreises einkalkuliert, eine ordentliche Seitwärtsrendite, wobei das österreichische Produkt aufgrund der um ein ganzes Jahr kürzeren Laufzeit den etwas attraktiveren Eindruck macht, allerdings auch ein etwas höheres Aufgeld aufweist. Wer dagegen mit einer neuerlichen Preisexplosion bei Silber rechnet, dürfte mit einem Bonus-Zertifikat ohne Performancebegrenzung deutlich besser fahren.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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