Sie glauben an Analysten? – dann ran an die Best-Chance-Anleihe

Welcher Anleger wünscht sie sich nicht, die besten Chancen, wenn er ein Investment eingeht. Die Société Générale schickt sich mit ihrer neuen noch bis 31. August zeichenbaren Best-Chance-Anleihe an, genau diesen hohen Anspruch zu erfüllen. Dabei handelt es sich bei dem stolze sieben Jahre laufenden Papier wieder einmal um einen sogenannten Equity-Basket-Bond, der sich diesmal auf einen Korb aus insgesamt 14 internationalen, mit besonders vielen Kaufempfehlungen von Finanzanalysten bedachten Blue-Chip-Werten, darunter aus dem DAX auch die Münchener Rück und RWE, bezieht. Wie bei den noch vor einigen Jahren relativ zahlreich und in den unterschiedlichsten Spielarten aufgelegten Produkten dieses Typs, die wegen ihrer Komplexität und mangelnden Durchschaubarkeit nicht ganz zu Unrecht an den Pranger gestellt und häufig auch als „Lotterie"-Papiere bezeichnet wurden, genießt der Anleger auch hier den vollständigen Kapitalschutz zum Laufzeitende im September 2017. Das Aktienrisiko ist also nur auf die mögliche Renditechance begrenzt, wobei es bei der „französischen" Variante zu keinen Kuponzahlungen während der Laufzeit kommt, sondern erst bei Endfälligkeit final abgerechnet wird.

Dazu wird in einem ersten Schritt an jedem 31. August eines Jahres die Wertentwicklung der im Basket befindlichen Aktien gegenüber ihren Startniveaus festgehalten und daraus ein Mittelwert berechnet. Genaugenommen nimmt die Zahl der betrachteten Einzelwerte ab dem ersten Stichtag von Jahr zu Jahr um jeweils zwei ab, da bei jeder Feststellung die Performance der beiden aktuell stärksten Titel auch für die weiteren Bewertungstage „eingefroren" wird, was den Fixierungs-Prozess der Renditen von festgeschriebenen und frei beweglichen Aktien sukzessive einschränkt. Aus den bei Laufzeitende vorliegenden sieben Durchschnittswerten bildet die höchste einmal festgestellte Ausprägung schließlich die für die Endabrechnung maßgebliche Zertifikate-Performance. Sollte die höchste jährliche Wertentwicklung des Baskets dabei mindestens 135 Prozent betragen, kommt zusätzlich der „Chance"-Mechanismus ins Spiel. Denn ab dieser Marke erhält der Anleger automatisch am Laufzeitende eine Auszahlung von 160 Prozent des Nennbetrags, sofern es an den übrigen Stichtagen nicht zu einer noch höheren Performance gekommen ist, die dann natürlich stattdessen den Erfolg des Zertifikats bestimmen würde.

Der BörseGo Tipp:
Anhand von deren kurz gefasster Funktionsweise wird schnell klar, dass die Best-Chance-Anleihe eine Fülle von Rechenoperationen erfordert, will man dabei immer up-to-date bleiben und die Entwicklung des Baskets in etwa nachvollziehen. In jedem Fall sollte der sicherheitsorientierte Anleger bei diesem typischen Beimischungs-Papier neben dem übergestülpten „Bullenhorn" und dem frommen Glauben an die Prognosequalitäten von Analysten eine ganze Menge „Sitzfleisch" mitbringen, um die ganzen sieben Jahre über „am Ball" bleiben zu können bzw. möglichst nicht vorher aussteigen zu müssen, da sich das Ganze am Ende vielleicht doch für ihn auszahlen könnte. Positive zwischenzeitliche Jahresergebnisse könnten dazu bereits während der Laufzeit Aufschluss geben. Da hier der digitale Ausschluss-Charakter vieler Kupon-Varianten fehlt und die Performance jeweils über den gesamten Basket berechnet wird, könnten negative Ausreißer nach unten zumindest noch in den ersten Jahren wieder durch entsprechende Kursraketen ausgeglichen werden. Auf der anderen Seite führt die Durchschnittsbildung allerdings auch zu einem gewissen Glättungseffekt.:

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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