Service-Anbieter für lokale US-Regierungseinheiten: Sieht die Aktie neue Allzeithochs?

Die Aktie von Tyler Technologies, einem führenden Anbieter integrierter Managementservices für lokale Regierungseinheiten aus den USA, verkündete gestern die aktuellen Quartalszahlen. Die Notierungen kamen hierbei kurzfristig unter Druck, doch gerade deshalb lohnt sich ein genauer Blick.

Denn auch wenn der Umsatz leicht enttäuschte, ändert das Unternehmen schrittweise das Geschäft in ein Recurring-Revenue-Modell, dass deutlich planbarer Gewinne erwirtschaften soll. Der Gewinn je Aktie traf mit 1,22 USD die Analystenschätzungen, lediglich der Umsatz lag mit 247,1 Mio. USD etwas unter den Erwartungen von 253,95 Mio. USD.

Das Serviceangebot des Unternehmens umfasst Beratung, Netzwerkdesign und Netzwerkmanagement, Installations- und Anpassungsservices sowie Ausbildungsangebote. Die Folge sind in aller Regel lang laufende Verträge mit Lock-In-Effekt, da die Wechselkosten durch intensive Klientenbetreuung, den hohen Integrationsaufwand und letztlich wenigen Alternativen sehr hoch sind.

Auch Gewinn und Free Cashflow zeigen deshalb langfristig eine sehr stabile Entwicklung. 2018 konnte beispielsweise der Free Cashflow um über 40 Prozent gesteigert werden, der 10-Jahres CARG liegt bei stolzen 23 %.

Das zeigte sich mittelfristig auch im Aktienkursverlauf, der jedoch im Oktober letzten Jahres in eine umfangreiche Korrektur übergehen sollte. Die Trendwende wurde hierbei spätestens im April eingeleitet, nachdem erneut höhere Hochs und Tiefs im kurzfristigen Horizont generiert wurden. Technisch gesehen befinden sich die Notierungen also bereits in der Korrektur des Aufwärtstrends, die hingegen im Bereich der gleitenden Durchschnitte heute bereits zum Stehen kam.

Zur Unterseite ist der Kurs also erneut gut gestützt, erst Schlusskurse unterhalb von 208,59 USD trüben das kurzfristige Bild ein. Im Umkehrschluss sind die Kursziele 233,16 USD und anschließend 252,73 USD die wahrscheinlicheren Szenarion, auch bei womögluch zunächst seitlich laufenden Notierungen.

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