SDM SE – Mit Sicherheit gutes Geld verdienen

• SDM SE O.N. - WKN: A3CM70 - ISIN: DE000A3CM708 - Kurs: 3,980 € (XETRA)

Der Sicherheitsdienstleister, der im Großraum München tätig ist, legte im vergangenen Jahr einen erfolgreichen Börsengang hin und der Kurs notiert, eine absolute Ausnahmeerscheinung, sogar oberhalb des Emissionspreises von 3,50 EUR. Die Münchner legten zudem Rekordzahlen für das Jahr 2021 vor und wollen diese im laufenden Jahr noch einmal toppen. Grund genug mal einen genaueren Blick auf den Microcap zu werfen, der, mit nur rund 13 Mio. EUR Marktkapitalisierung, ein Fliegengewicht an der Börse ist.

Sicherheitsbedürfnis wächst

CEO Oliver Reisinger lässt in seiner knackigen Lunch-Präsentation keinen Zweifel daran, dass das Thema Sicherheit in den kommenden Jahren weiter an Bedeutung gewinnen wird. Schon heute ist die sdm schon voll ausgebucht und sucht händeringend neues Personal. Dabei legt sdm viel Wert darauf, die Mitarbeiter ordentlich zu schulen und nur Leute einzustellen, die ein einwandfreies Führungszeugnis vorlegen können und die ihrem Job professionell nachgehen. Ein seriöses Auftreten ist hier extrem wichtig und die Mitarbeiter müssen alle gewisse Qualifikationen durchlaufen haben.

Im Gegenzug bietet die sdm den Mitarbeitern einen sicheren Arbeitsplatz, eine gute Bezahlung und lässt diese keine Knochenjobs verrichten, die körperlich an die Substanz gehen. Rund 350 Leute sind derzeit an Bord. Den Großteil des Umsatzes erzielt man mit Kunden aus dem öffentlichen Bereich. Aber auch der FC Bayern oder Alnatura und Rossmann gehören zu den Kunden.

An Großprojekten aus dem Konzert- und Festival-Bereich ist man hingegen weniger interessiert. Man sucht gerne Kunden, für die man lange tätig sein kann und die eine gute Auslastung der Mitarbeiter garantieren. Zyklische Projekte, wie Aushilfsjobs am Flughafen, die derzeit durch die Medien geistern, überlässt man hingegen gerne auch anderen.

Gut finanziert

Das Unternehmen hat aus dem Börsengang zwar nur rund 1,17 Mio. EUR eingenommen, verfügt aber dank Fremdkapital und thesaurierten Gewinnen über ausreichend Feuerkraft, um ein oder zwei kleinere Übernahmen problemlos zu stemmen. Einzig an vernünftigen Bewerbern dafür mangelt es. Reisinger lässt aber durchblicken, dass dieses Jahr an dieser Front durchaus noch etwas gehen könnte. Abgesehen hat sdm es insbesondere auf qualifizierte Leute, denn das Unternehmen muss regelmäßig Aufträge ablehnen, weil es an Personal mangelt.

Nach rund 13 Mio. EUR Umsatz im Jahr 2021 und einem Nettogewinn von 1,15 Mio. EUR, dürften 2022 in etwa 16 bis 17 Mio. EUR durch die Bücher der Münchner gehen. Das EBIT soll sich auf etwa 1,45 Mio. EUR belaufen, wie die Analysten von GBC derzeit schätzen. Da alsbald erste Halbjahreszahlen vorgelegt werden sollen, könnte sich die Prognose eventuell noch etwas konkretisieren.

Fazit: CEO Oliver Reisinger hat aus der sdm einen flotten und organisch ordentlich wachsenden Sicherheitsdienstleister geformt. Die Margen dürften in der Branche mit zur Spitze gehören. Das personalintensive Geschäft lässt sich aber auch nur sehr begrenzt skalieren. Für mehr Aufträge und mehr Umsatz braucht es immer ein mehr an Personal. Anleger dürften in sdm ein solides und organisch wachsendes Unternehmen vorfinden, das auch künftig regelmäßig Dividenden auszahlen will. Da es in Deutschland keine börsennotierten Wettbewerber gibt, ist das Papier ein kleines Unikat für Anleger. Aufgrund des dünnen Handels in der Aktie sollten nur Anleger investieren, die damit kein Problem haben.

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