Schwacher Dollar, steigende Edelmetall- und Basismetallpreise

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt unverändert bei 955 $/oz. Heute morgen kann der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht zulegen und notiert aktuell mit 960 $/oz um etwa 12 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil und geben weiterhin keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor.

Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

US-Präsident Barack Obama verspricht durch die Konjunkturpakete 600.000 neue Jobs. Bei einem Volumen von 787 Mrd $ entspricht dies 1,3 Mio $/Job.

Kommentar: Bei einer Zinsbelastung von 3 % entspricht dies bei einem Volumen von 787 Mrd $ einer jährlichen Zinsbelastung von 23,6 Mrd $ von 39.300 $/Job.

Standard & Poors senkt das Kreditrating für Irland auf AA. Moody’s führt Irland immer noch mit dem Best-Rating von AAA.

Morgan Stanley, Goldman Sachs und JP Morgan erhöhen ihren Marktanteil bei Fusionen und Übernahmen im laufenden Jahr von 24 auf 36 %.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis durch den sehr schwachen Dollar nach (aktueller Preis 21.879 Euro/kg, Vortag 22.013 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber erholt sich (aktueller Preis 15,30 $/oz, Vortag 14,86 $/oz). Platin steigt wieder an (aktueller Preis 1.257 $/oz, Vortag 1.231 $/oz). Palladium kann zulegen (aktueller Preis 256 $/oz, Vortag 248 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich stark. Nickel steigt 7,5 %, Zink 5,4 % und Kupfer 4,4 %.

Der New Yorker xau-Goldminenindex schließt unverändert bei 151,1 Punkten. Bei den Standardwerten zieht Freeport 4,4 % an. Yamana gibt 2,8 % ab. Bei den kleineren Werten gewinnen Yukon-Nevada 6,7 %, Stillwater 6,6 % und New Gold 3,3 %. MDN Gold verlieren 5,8 %, Gold Wheaton 3,2 % und Apollo 3,0 %. Bei den Silberwerten erholt sich First Majestic 4,7 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen Rand 34,6 %, Intrepid 5,9 % und Kingsgate 5,0 %. Silverlake verlieren 7,3 % und Dioro 4,3 %. Bei den Explorationswerten geben Crescent 7,4 %, A1 Minerals 5,4 % und Saracen 4,6 % nach. Conquest und Highlands Pacific können um jeweils 5,0 % zulegen. Bei den Basismetallwerten haussieren Fortescue 15,4 %, Western Areas 13,6 % und Panoramic 12,8 %.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals gibt um 0,6 % auf 72,14 Euro leicht nach. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Rand Mining (+34,6 %) und Western Areas (+13,6 %), die wegen der um 1 Tag verzögerten Berücksichtigung der australischen Werte bei der Fondspreisberechnung erst morgen zu einer leichten Outperformance des Fonds gegenüber dem Vergleichsindex führen werden.

Die Auswertung zum 31.05.09 zeigt, dass der Fonds mit einem Gewinn von 13,6 % zwar deutlich zulegen konnte, erstmals seit dem Jahresbeginn aber hinter dem Xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 24,7 % zurückbleibt. Dennoch konnte der gewaltige Vorsprung auf den Index behauptet werden. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 70,2 % (xau-Index 27,6 %).

Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)

Das Fondsvolumen hat sich seit dem Jahresbeginn bis Anfang Juni von 2,5 auf über 8,3 Mio Euro mehr als verdreifacht. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 60 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 240 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein durchschnittlich hohes Handelsvolumen, wobei erneut einige große Einzelorders aufgegeben wurden. Im Goldbereich dominiert dabei das Interesse für große Barren (500g und 1.000g) sowie 1 oz Maple Leaf und 1 oz Krügerrand. Im Silberbereich bleibt die 1 oz Maple Leaf vor 1 oz American Eagle und 1 oz Philharmoniker das beliebteste Investment. Die Verkaufsneigung bleibt mit weit über 10 Käufern auf 1 Verkäufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

10.06.09 Intrepid (AUS, Kurs 0,36 A$, MKP 150 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2007) aus der australischen Paulsens Mine eine Goldproduktion von 20.141 oz, was einer Jahresrate von etwa 80.000 oz entspricht und über dem Produktionsziel von 70.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 312 $/oz (429 $/oz) und einem Verkaufspreis von 910 $/oz (768 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 339 auf 598 $/oz ausgeweitet werden. Der operative Gewinn konnte auf 6,9 Mio A$ gesteigert werden, was einem aktuellen KGV von 5,4 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 0,6 Jahre (2,0 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 1,9 Jahre (3,4 Jahre). Das argentinische Casposo Projekt wurde für 31,0 Mio A$ an die australische Troy verkauft. Intrepid exploriert mehrere Projekte in Australien, Indonesien und in Mexiko. Im indonesischen Tujuh Bukit Projekt konnten zuletzt Goldgehalte von bis zu 6,4 g/t über eine Bohrkernlänge von 22 Metern bestätigt werden. Die restlichen Vorwärtsverkäufe konnten bereits im Dezemberquartal geschlossen werden. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 25,2 Mio A$ (45,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 20,6 Mio A$ (40,6 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Intrepid präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der es wegen der unsinnigen Vorwärtsverkäufe nie geschafft hat, profitabel zu arbeiten. Negativ ist die extrem niedrige Lebensdauer der Reserven. Positiv ist der hohe Cashbestand nach dem Verkauf des Casposo Projekts. Sollte die Produktion in der Paulsens Mine nach wegen der erschöpften Erzreserven eingestellt werden müssen, ist Intrepid für eine Explorationsgesellschaft zu hoch bewertet. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,30 auf 0,15 A$ und unser Kursziel von 0,55 auf 0,35 A$ und stellen Intrepid zum Verkauf.

Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,36 A$, Rückkauf unter 0,15 A$. Intrepid wird praktisch umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 04.09.08 bei 0,21 A$.

Martin Siegel
www.goldhotline.de