Kommentar
15:06 Uhr, 14.11.2002

Schroders - Marktüberblick USA

Zwar mögen die Befürchtungen der Anleger vor Unregelmäßigkeiten in Unternehmensbilanzen etwas nachgelassen haben, dennoch sind die wirtschaftlichen Fundamentaldaten der USA nach wie vor nicht gerade aufregend. Anzeichen eines Konjunkturrückgangs in den USA hielten bis in den Oktober hinein an. Es bestehen hohe Überkapazitäten, und nur wenige Unternehmen haben Preisgestaltungsmacht, was darauf schließen läßt, daß eine etwaige Erholung der Erträge nur mäßig ausfallen wird. Das Vertrauen der Unternehmen und Verbraucher stagniert nach wie vor, aber wir meinen, daß die USA, wenn keine großen Überraschungen im Ausland auftreten, langsame Fortschritte erzielen und ihre derzeitige Kapazität allmählich auslasten werden. Das langsamere Wachstum veranlasste auch die US-Notenbank zu Zinssenkungen, was einen dringend benötigten Stimulus lieferte. Trotz dieses schwierigen kurzfristigen Hintergrunds können wir einige gute Anlagegelegenheiten bei Unternehmen mit einem soliden Finanzmanagement und einer günstigen Aktienbewertung im Vergleich zum Gesamtmarkt finden.

Wir bleiben am US-Markt relativ vorsichtig. Dieser ist von den Industrieländern - absolut gesehen - der teuerste Markt und bietet das schlechteste Risiko-Gewinn-Verhältnis.

Quelle: Schroders

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