Schroders - Aktienausblick International

Die meisten Aktienmärkte in aller Welt sind derzeit unterbewertet - außer den USA. Bis sich die Überbewertung in den USA einigermaßen aufgelöst hat, wird es dennoch schwierig sein, eine Erholung zu erkennen. Allerdings bestehen durchaus Gelegenheiten, von kurzfristigen Erholungsphasen zu profitieren. Im Laufe des Jahres werden wir unser Engagement ausweiten, wenn sich deutlicher abzeichnet, dass die Konjunktur anzieht.

Zahlreiche weltweite Aktienmärkte handeln auf attraktiven Niveaus. Eine Ausnahme bildet wiederum die USA, die im weltweiten Vergleich und im Rückblick auf die eigene Geschichte teuer ist. Das hohe Bewertungsniveau in den USA bremst andere Märkte. Solange sich dieses Niveau nicht verändert, werden wahrscheinlich die meisten Gelegenheiten durch das Nutzen kurzfristiger Aufschwungphasen entstehen, statt durch das Vertrauen auf eine nachhaltige Verbesserung des Marktniveaus. Der Presse ist zu entnehmen, dass die Militärpräsenz der USA und Großbritanniens zunimmt, während gleichzeitig die diplomatischen Bemühungen auf Hochtouren laufen. Allerdings kann die Situation schnell umschlagen, und es ist äußerst schwierig mit einiger Sicherheit vorauszusagen, wie sich die Situation entwickeln wird. Aus diesem Grund behalten wir einen vorsichtigen Standpunkt bei, da jegliche negative Überraschung die Anleger dazu veranlassen könnte, in sicherere Vermögensanlagen zu wechseln, einschließlich Barmittel. Folglich sind wir generell in Aktien leicht untergewichtet. Trotz der gegenwärtigen Ungewissheiten rechnen wir mit Anzeichen einer Konjunkturerholung im Laufe dieses Jahres. Die Geschwindigkeit des Aufschwungs wird wahrscheinlich bescheiden ausfallen, aber eine vorsichtige Verbesserung der weltweiten Wirtschaftsbedingungen dürfte sich abzeichnen. Wir sind der Überzeugung, dass wir letzten Endes von dieser Situation profitieren dürften, und wir werden unsere Aktienbestände ausweiten, sobald sich die Gelegenheit bietet. Auch wenn wir insgesamt in Aktien untergewichtet sind, ist unsere bevorzugte Anlageregion Europa (ohne Großbritannien) und die Schwellenländer. Beide Regionen sind relativ untergewichtet und dürften positiv auf sich verändernde Wirtschafts- und Marktbedingungen reagieren.

Quelle: Schroders