ROCKET LAB: Rekordquartal, doch Iridium wirft Fragen auf

Rocket Lab meldet mit 234 Mio. USD den höchsten Quartalsumsatz der Firmengeschichte und einen Rekordauftragsbestand von 2,36 Mrd. USD. In einer ersten Reaktion notiert die Aktie dennoch rund 1,9 % tiefer, denn die milliardenschwere Übernahme von Iridium rückt gerade in den Vordergrund der Investorenfragen.

Rocket Lab steigert den Umsatz im zweiten Quartal 2026 um 62 % gegenüber dem Vorjahresquartal auf 234,1 Mio. USD und übertrifft damit die durchschnittliche Analystenschätzung von 230 Mio. USD. Der Nettoverlust verringert sich von 66,4 Mio. USD im Vorjahresquartal auf 49,3 Mio. USD, der Verlust je Aktie sinkt von 0,13 USD auf 0,08 USD. Das bereinigte EBITDA (Adjusted EBITDA) verbessert sich von minus 27,6 Mio. USD auf minus 8,8 Mio. USD, während die bereinigte Bruttomarge von 36,9 % auf 41,5 % klettert.

Der Konzern bewegt sich damit nicht nur beim Umsatz, sondern auch bei der operativen Effizienz sichtbar in die richtige Richtung. Ein Teil der Ergebnisverbesserung stammt allerdings aus höheren Zinserträgen: Die liquiden Mittel wuchsen durch eine ATM-Kapitalerhöhung über 1,5 Mrd. USD im ersten Halbjahr kräftig an, was den Zinsertrag von 5,0 Mio. auf 16,5 Mio. USD trieb und das Nettoergebnis zusätzlich stützte.

Der Auftragsbestand wird zum eigentlichen Signal

Der Rekordauftragsbestand von 2,36 Mrd. USD wächst um 137 % gegenüber dem Vorjahr und damit deutlich schneller als der Umsatz selbst. Rocket Lab verweist zudem auf mehr als 437 Mio. USD an neuen Launch-Verträgen im Quartal sowie einen 397-Mio.-USD-Auftrag der US Space Force für das SB-AMTI-Programm. Diese Kombination aus Backlog-Wachstum und Großaufträgen aus dem Verteidigungsbereich untermauert, dass die Nachfrage über das reine Trägerraketengeschäft hinausgeht und zunehmend auf integrierte Weltraumsysteme zielt.

Iridium verändert die Investmentstory

Parallel zu den operativen Zahlen hat Rocket Lab die Übernahme von Iridium Communications angekündigt und die Zukäufe von Mynaric und Motiv abgeschlossen. Das Management beschreibt das Ziel offen als Wandel zu einem selbstlaunchenden Raumfahrtkonzern der ersten Reihe (\"self-launching, tier-1 space power\"), der eigene Satellitenkonstellationen entwirft, baut, startet und betreibt. Das ist ein strategischer Schwenk von einem reinen Launch- und Systemanbieter zu einem vertikal integrierten Betreiber eigener Kommunikationsinfrastruktur, mit allen Chancen und Integrationsrisiken, die eine derart große Übernahme mit sich bringt. Genau diese Unsicherheit dürfte hinter der verhaltenen ersten Kursreaktion stehen, trotz der guten operativen Zahlen.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Für das dritte Quartal 2026 stellt Rocket Lab einen Umsatz zwischen 250 Mio. und 265 Mio. USD in Aussicht. Die Mitte der Spanne, 257,5 Mio. USD, entspricht einem Wachstum von 66 % gegenüber dem Vorjahresquartal und liegt damit 8 % über dem Analystenkonsens von 239 Mio. USD für dasselbe Quartal. Die implizite Wachstumsrate der Prognose liegt damit im Rahmen des bisherigen Tempos. Bei der Profitabilität bleibt der Konzern vorsichtiger: Für Q3 wird ein bereinigter EBITDA-Verlust zwischen 17 Mio. und 23 Mio. USD in Aussicht gestellt, während die bereinigte Bruttomarge mit 35 % bis 37 % unter dem im Berichtsquartal erreichten Wert von 41,5 % liegt. Das relativiert die sonst positive Guidance: Wachstum und Auftragslage überzeugen, die Marge dürfte kurzfristig eher stagnieren als weiter zulegen, was auch mit den laufenden Integrationskosten der Zukäufe zusammenhängen dürfte.

Tagesschlusskurse der Rocket Lab Corp-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Rekordumsatz, ein noch schneller wachsender Auftragsbestand und eine Q3-Prognose über dem Analystenkonsens ergeben in der Summe ein solides Quartal mit einem klaren Wermutstropfen: der für Q3 erwarteten Margen-Delle gegenüber dem gerade erreichten Niveau. Die positive Dynamik im Kerngeschäft steht damit einem noch unklaren Integrationspfad der Übernahmen von Iridium, Mynaric und Motiv gegenüber, was die verhaltene erste Kursreaktion erklärt. Operativ liefert Rocket Lab, die eigentliche Nachricht des Quartals aber ist der strategische Umbau zum vertikal integrierten Raumfahrtkonzern, dessen Erfolg sich erst über mehrere Quartale zeigen wird.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.