Robotic Vision Systems

Firma:
Robotic Vision Systems

Symbol (Nasdaq) / Symbol (D) / WKN:
ROBV / RBV.FSE / 864344

Handelplätze (Umsätze):
Nasdaq, Frankfurt (kaum vorhanden), Stuttgart (kaum vorhanden)

Derzeitiger Kurs (am 29.09.2000):
$5,97 (Nasdaq) / 6,50 Euro (Frankfurt)

Optionsscheine:
nicht verfügbar

Dividende/Aktie:
$0,00

KGV, P/E:
22,67

Marktkapitalisierung:
$212,19 Millionen

1-Jahres High/Low:
$21,4375 / $3,375

4 / 13 / 26 / 52-Wochen-Veränderung:
-52,47 % / -67,07 % / -60,45 % / 58,17

Short Ratio:
3,82

letzte Analystenbewertung:
Halten (Hold) (14.09.2000, McDonald Invst)

Sektor / Industrie:
Technologie / wiss. und technische Instrumente

Produkte:
Entwicklung und Vertrieb von Überwachungs- und Identifikationssystemen in der industriellen Fertigung.

Investor Relations:
http://www.rvsi.com

Einführung:

Robotic Vision ist wieder eine etwas spekulativere Aktie aus dem Technologiebereich. Robotic Vision hat sich innerhalb eines Jahres verzehnfacht. Die jetzige Korrektur bietet langfristig, aber spekulativ orientierten Anlegern meiner Meinung nach eine gute Einstiegsmöglichkeit.

Die Firma:

Robotic Vision entwickelt, vermarktet und vertreibt zwei- und dreidimensionale Produkte und Systeme zur Überwachung, Meßkontrolle und Identifikation. Die Firma vermarktet ebenfalls optoelektronische Sensortechnologie.
Die Firma bezeichnet sich selbst als ein führenden Hersteller maschinenbasierter Identifikationssysteme sowohl bei eindimensionalen Barcodes, zweidimensionalen Symbolen (Data Matrix™ codes) und dreidimensionalen Identifikationssystemen bei Fertigungsprozessen in der Industrie.
Hauptabnehmer dieser zwei- und dreidimensionalen Erkennungssysteme ist die Halbleiterindustrie. Die Firma hat nach ihren Angaben in diesem Segment einen Marktanteil von 80 % und dieses Segment trägt zu 75 % zu den Einnahmen der Firma bei.
Die restlichen 25 % der Einnahmen stammen aus der Entwicklung und Vermarktung zweidimensionaler Barcode-Leser, um beispielsweise Produkte direkt zu kennzeichnen, etc..

Die Aussichten:

Robotic Vision konnte in den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres (Ende 30.06.2000) die Einnahmen um 90 % auf $167,1 Millionen steigern. Das Nettoeinkommen stieg auf $10,1 Millionen, hauptsächlich bedingt durch gestiegene Verkaufszahlen im Bereich der Halbleiterproduktkontrolle und -überwachung.
In den 9 Monaten des Fiskaljahres 2000 wurden bereits deutlich mehr Einnahmen erzielt als im ganzen Jahr zuvor, ebenso wie erstmals Gewinn/Aktie in den Quartalen erzielt wurde. Die Einnahmen weisen bis auf wenige Ausnahmen ein gutes sequentielles Wachstum auf. Auch Schulden sind kaum vorhanden.
Mit einem KGV von 22,67 ist die Firma verglichen mit dem Branchendurchschnitt deutlich unterbewertet (Durchschnitt liegt bei 51). Auch bei den Einnahmen/Angestellter liegt die Firma deutlich über dem Durchschnitt der Branche.

Das Risiko:

Beunruhigend sind vor allem die meisten Kennzahlen. Die finanzielle Stärke liegt wie auch die Margins (Gross, Profit) durchweg unterhalb des Durchschnitts, wenn auch teilweise nicht sehr viel. Auch die Kennzahlen für effektives Management und Firmeneffizienz lassen sehr zu wünschen übrig, so liegt beispielsweise das Einkommen/Angestellter um 50 % unter dem Branchendurchschnitt. Die Erwartungen (earnings estimates) wurden ebenfalls in den letzten vier Wochen deutlich nach unten korrigiert.
Die Wachstumsschätzungen (earnings estimate) liegen jetzt bei durchschnittlich ca. 18 % pro Jahr für die nächsten 5 Jahre.

Die charttechnische Einschätzung:

Charttechnisch liefert Robotic Vision nicht gerade ein schönes Bild. Nachdem Mitte Juli ein Hoch markiert wurde ging es fast stetig bergab und die Überwertung wurde gnadenlos abgebaut, erst bei $5,50 machte die Aktie wieder halt.
Die Indikatoren scheinen demnächst wieder nach oben zu drehen, sind aber noch durchweg negativ. Klassische Kaufsignale sind derzeit ebenfalls Mangelware.
Im Langfristchart ist eine starke Widerstandszone im Bereich von $4,50-$5,00 zu erkennen. Darunter sollte auf jeden Fall ein Stop gesetzt werden. Maximales Rückschlagpotential bei Durchbruch dieser Widerstandszone nach unten: $2,00.

Die Bewertung:

Robotic Vision schaffte es in den letzten 4 Quartalen immer die Erwartungen zu toppen bzw zu erfüllen. Insiderverkäufe gab es seit 2 Jahren auch nicht mehr. Sequentielles Wachstum der revenues sowie im Fiskaljahr 2000 auch der Gewinne/Aktie lassen durchaus ein gutes Wachstum erkennen. Auf dem aktuellen Niveau mit einem KGV von 22 ist die Aktie fast schon günstig. Man sollte auch beachten, daß die Firma seit 3 Quartalen Gewinne erwirtschaftet und somit nicht zu den "Phantasie"-Werten zählt.
Analysten sehen den Wert ebenso: im Durchschnitt ein "Moderate Buy" (1,88), also bei Schwäche zukaufen.
Daher:

Chance / Risiko: **** (****) / **** (****)
(geklammert: langfristige Bewertung)

Das Fazit:

Als spekulative Beimischung in einem Hightech-Depot ist die Aktie durchaus geeignet. Wird der eingezeichnete Trend nachhaltig verteidigt, kann man erste Positionen aufbauen, nachkaufen in der Widerstandszone um die $4,50, langfristig engen Stop darunter, ansonsten unterhalb des Trends.