PVH – Lohnt sich ein Einstieg in den Lifestyle-Konzern?

• PVH Corp. - WKN: A1JHA5 - ISIN: US6936561009 - Kurs: 86,020 $ (NYSE)

Zur PVH Corp., deren Wurzeln bis ins Jahr 1881 zurückreichen, gehören Marken wie zum Beispiel Calvin Klein oder Tommy Hilfiger. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2022 setzte das Unternehmen knapp 9,2 Mrd. USD um und verdiente dabei 729 Mio. USD bzw. 10,15 USD je Aktie.

Nettogewinn wächst stärker als der Umsatz

Im Auftaktquartal 2023 stiegen die Umsatzerlöse um 2 Prozent auf 2,16 (VJ 2,12) Mrd. USD. Wegen negativer Währungseffekte ging das EBIT von 210,3 Mio. USD auf 198,8 Mio. USD. zurück. Aufgrund einer geringeren Steuerlast stieg das Nettoergebnis jedoch auf 136,0 (VJ 133,1) Mio. USD bzw. 2,14 (VJ 1,94) USD pro PVH-Aktie. Der überproportionale Anstieg beim Gewinn je Aktie lag daran, dass aufgrund von Aktienrückkäufen weniger PVH-Aktien im Umlauf sind.

Analysten hatten mit etwas niedrigeren Zahlen gerechnet: 2,12 Mrd. USD beim Umsatz und 1,93 USD beim Gewinn je Aktie.

Besonders erfreulich entwickelten sich nach Unternehmensangaben die Geschäfte in Asien und dort vor allem in China. PVH profitierte dabei von der sukzessiven Aufhebung der Lockdown-Maßnahmen. In lokaler Währung war in China ein Zuwachs von 44 Prozent zu verzeichnen. Aber auch mit dem Kundendirektgeschäft in Nordamerika zeigte sich der Vorstand zufrieden. Im Großhandel und im Online-Geschäft war hingegen Rückgänge von 2 bzw. 3 Prozent zu verzeichnen.

Tommy Hilfiger wächst, Calvin Klein stagniert

Die Marke Tommy Hilfiger wuchs im ersten Quartal um knapp 5 Prozent auf 1,12 (VJ 1,07) Mrd. USD. Dabei war vor allem das Wachstum im nordamerikanischen Markt mit 11 Prozent überdurchschnittlich stark. International legte Hilfiger um 5 Prozent zu. Das Segmentergebnis stieg auf 128,6 (VJ 126,4) Mio. USD.

Calvin Klein hingegen stagnierte mit einem Umsatz von 887,7 (VJ 886,2) auf dem Vorjahresniveau. International war zwar ein Erlöszuwachs um 7 Prozent zu konstatieren. In Nordamerika wurde allerdings aufgrund des schwächelnden Großhandelsgeschäft 12 Prozent weniger umgesetzt. Folglich ging der Ergebnisbeitrag auf 102,6 (VJ 108,8) Mio. USD zurück.

Jahresprognose bestätigt

PVH-CEO Larsson zeigte sich erfreut über die Entwicklung im ersten Quartal und bekräftigte die langfristige Unternehmensvision Tommy Hilfiger und Calvin Klein zu den begehrtesten Lifestyle-Marken der Welt aufzubauen. Bis dahin dürfte es aber noch ein Weilchen dauern. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet man bei PVH einen Umsatzzuwachs um 3 bis 4 Prozent und eine operative Marge von um die 10 Prozent. Das Ergebnis pro Aktie wird bei 10 USD erwartet.

Fazit: PVH hat ordentliche Zahlen abgeliefert. Mit Calvin Klein und Tommy Hilfiger hat man zwei starke Marken im Portfolio. Fundamental ist die Aktie moderat bewertet, so dass der aktuelle Kursrücksetzer eine interessante Einstiegsmöglichkeit bietet.

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