Pfizer - Gigant aus dem US Pharmasektor

Gegründet wurde der Pharmakonzern im Jahre 1849 in New York (Brooklyn) durch Karl Christian Friedrich Pfizer und Karl F. Erhard, die dem Unternehmen mit der Massenherstellung von Penicillin im Jahr 1944 zum Durchbruch verhalfen. Durch die Übernahme von Warner Lampert im Jahr 2000 stieg Pfizer zum weltgrößten Pharmakonzern auf und beschäftigt mittlerweile mehr als 90.000 Mitarbeiter.

Das Erfolgsrezept von Pfizer liegt in der Forschung, die sich schwerpunktmäßig auf große Volksleiden wie z.B. Herz- und Kreislauferkrankungen, Rheuma, Infektionen etc. konzentriert. Allein im Jahr 2001 wurde für die Forschungs- und Entwicklungsabteilung die Rekordsumme von 5 Mrd. USD ausgegeben. Belohnt wird die hervorragende Forschungsleistung von Pfizer mit 8 Blockbuster, also Arzneimittel, die mehr als 1 Mrd. USD Umsatz generieren. 5 von ihnen gehören sogar zu den meistverkauften Medikamenten der Welt; man denke nur an Viagra.

Im Gegensatz zu vielen anderen Pharmakonzernen besitzt Pfizer noch lange Patentlaufzeiten für seine Blockbuster und die Pipeline für mögliche Folgekandidaten ist gut gefüllt. Dies bedeutet für den Viagra-Konzern eine hohe Planungssicherheit bzgl. seiner Ertrags- und Cashflow-Perspektiven.

Überrascht hat Pfizer die Branche mit der Übernahme des amerikanisch-schwedischen Pharmaunternehmens Pharmacia per Aktientausch. Dadurch entsteht der absolute Branchengigant mit 48 Mrd. USD Umsatz und einem Weltmarktanteil von 11%. Die Fusion soll bereits in diesem Jahr abgeschlossen werden und für erhebliche Synergien bis zu 2 Mrd. USD pro Jahr sorgen. Den Preis von 59 Mrd. USD für Pharmacia sehen wir als angemessen an in Anbetracht der erheblichen Synergien zwischen beiden Konzernen.

Der Innere Wert von Pfizer liegt bei 48 USD. Daraus ergibt sich für einen langfristig orientierten Anleger eine Rendite von ca. 9% auf Sicht von 5 Jahren. Wir empfehlen die Aktie jedoch erst wieder nahe oder unter 30 USD zu kaufen. Dies gilt sowohl für kurzfristig als auch für langfristig orientierte Anleger

WKN: 852009
KGV (2002): 20,9
KGV (2003): 17,9
Kurs (03.09.02): 31,28 USD

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