Ölzertifikate: Vielfalt für den "heißen" Rohstoff

Zertifikate-Emittenten warten mittlerweile mit einer ganzen Pallete von Produkten auf, mit denen die Partizipation an der Ölpreisentwicklung ermöglicht wird.

Möchten Sie auf steigende Kurse bei IPE Brent Crude Oil setzen, so bietet sich ein Open-End-Zertifikat von Goldman Sachs an. Das Zertifikat mit der WKN GS0CC0 bildet die Entwicklung des Preises der Sorte Brent an der Londoner International Petroleum Exchange (IPE) linear, also im Verhältnis 1:1, nach. Mit einem Spread (Differenz Ankaufs- zu Verkaufskurs) von nur 0,02% während den Handelszeiten an der IPE ist das Zertifikat fast kostenlos.

Wollen Sie auch bei moderat fallenden oder seitwärts tendierenden Ölpreisen eine Sockelrendite erwirtschaften, so bietet sich das BUFFER-Zertifikat mit der WKN JPM0BF von JP Morgan an. Voraussetzung für die Seitwärtsrendite ist jedoch, dass Sie das Zertifikat bis zum Ende der Laufzeit am 4.10.2008 halten. Sind Sie dazu bereit, bieten sich attraktive Vorteile für Ihr Öl-Investment: Der Preis für ein Barrel Öl der Sorte Brent kann während der Laufzeit zu irgendeinem Zeitpunkt bis unter USD 30 fallen, darf jedoch die Marke von USD 27,20 niemals erreichen. Gegenüber dem aktuellen Stand kann der Ölpreis also um über 50% fallen, ohne das Ihre Sockelrendite entfällt. Diese Sockelrendite in Höhe von 175 Euro je Zertifikat erhalten Sie, wenn das Sicherheitslevel von USD 27,20 beim Brent-Ölpreis während der Laufzeit niemals erreicht wurde, und der Brent-Ölpreis zwischen diesem Sicherheitslevel und dem Bonuslevel von USD 79,33 notiert. Damit errechnet sich mit einer Restlaufzeit von 26 Monaten eine Renditechance von rund 10% p.a. Steigt Brent über die Marke von USD 79,33 hinaus an, so partizipieren Sie 1:1 an dieser Entwicklung. Der einzige Nachteil gegenüber dem eingangs vorgestellten Open-End-Zertifikat ist der etwas höhere Spread des BUFFER-Zertifikats (1,49%) und die Tatsache, dass Sie das Zertifikat bis zum Ende der Laufzeit am 4.10.2008 halten müssen, um die Sockelrendite zu erhalten.

Ein so genanntes Schmetterlings-Zertifikat bietet ebenfalls Kursgewinne bei fallenden und steigenden Kursen. Das Schmetterlings-Zertifikat mit der WKN JPM0D0 von JP Morgan wird ab dem 29.07.2005 gehandelt. Das Hauptunterscheidungsmerkmal bei diesem Zertifikat ist, dass Kurszuwächse bei Brent doppelt, also mit einem Hebel von 2, nachvollzogen werden. Der derzeitige Kurs liegt bei 100 Euro je Zertifikat. Voraussetzung ist jedoch auch hier, dass das Zertifikat bis zum Ende der Laufzeit gehalten wird. Das Laufzeitende ist am 31. Januar 2011. Notiert Brent an diesem Datum beispielsweise 20% über dem Niveau vom vergangenen Freitag, so würde das Zertifikat zu 140 Euro zurückbezahlt (20% Kursgewinn mal Hebel 2). Bei fallenden Kursen wird die Barriere wichtig: Sie liegt bei maximal 55% des Brentschlusskurses vom vergangenen Freitag. Ist diese Barriere während der Laufzeit niemals erreicht worden und notiert der Ölpreis am Ende der Laufzeit beispielsweise 20% im Minus, so wird diese Wertentwicklung linear als Kursgewinn auf das Zertifikat aufgeschlagen. Der Anleger erhielte im diesen Fall 120 Euro je Zertifikat erstattet. Fällt der Ölpreis jedoch während der Laufzeit des Zertifikats auf 55% seines Anfangsniveaus, wird also die Barriere während der Laufzeit berührt, werden am Laufzeitende die Verluste im Ölpreis an das Zertifikat weitergereicht. Wurde also die Barriere erreicht und der Ölpreis wäre am Ende der Laufzeit 20% im Minus notieren, so würden 80 Euro je Zertifikat ausbezahlt. Stiege Brent wieder über sein Ausgangsniveau hinaus an, so würden die Gewinne wieder verdoppelt weiter gegeben.

Jochen Stanzl - BörseGo GmbH