Niceletter 43/00

Gadzoox Networks: mit neuem Vertrieb zu neuen Ufern

Seit den Allzeithochs zum Jahreswechsel bei über 85 USD kennt der Kurs von Gadzoox Networks nur eine Richtung: nach unten. Kürzlich wurde ein neues Allzeittief bei 4,25 USD aufgestellt. Das Unternehmen stellt SAN-Produkte (Storage Area Networks) her. Das sind Datenspeichergeräte mit speziellen Netzwerkfähigkeiten. Grösster Konkurrent, und High-Flyer an Wall Street, ist Brocade (Nasdaq: BRCD). Peinlich dabei: Gadzoox gilt sozusagen als Erfinder des Begriffs SAN und der entsprechende Produktgeneration. Brocade nahm sich der Thematik später, aber dafür intensiver an - und überholte dadurch den »First Mover«. Da das SAN-Segment prinzipiell ein stark wachsendes ist, wurde auch Gadzoox beim letztjährigen Börsengang eine enorme Bewertung zugestanden. Doch der Titel konnte die Erwartungen vorerst nicht erfüllen, zwei Umsatz- und Gewinnwarnungen schickten den Kurs in eine Abwärtsspirale. Vor einigen Monaten kam ein neuer CEO und President an Board, der sich nun anschickt, das Ruder herumzureissen. Seine Erkenntnis: Im Vertrieb und Marketing wurde zu wenig getan, um die prinzipiell guten Produkte auch an die Kundschaft zu bringen. Nur wenige Tage nach seinem Antritt wechselte er deshalb auch den Marketing- und Vertriebschef aus. Zwischenzeitlich wurde das Personal in der Vertriebs- und die Marketingabteilung verdreifacht. Überdies wurden zusätzlich neue Produkte eingeführt. In den Kassen schlummert immer noch genügend Geld, um akquisitorisch tätig zu werden. Wie wir hören, denkt man an Zukäufe im Softwarebereich, um die Produkte mit noch mehr Lösungen veredeln zu können. Die Drittquartalszahlen waren wie erwartet schlecht: Die Umsätze sanken von 11,1 auf 7,2 Mio. USD, die Nettoverluste explodierten von 1,9 auf 23,9 Mio. USD. Wie nach Managementwechseln üblich, hat der neue CEO natürlich alles an Altlasten hinein gepackt, was möglich war.

Unsere Meinung: Die jüngsten Zahlen sind ein Dilemma. Insofern hat die Analysten und die Börse die Ergebnisse nicht überrascht. Der Kurs bleibt im Bereich 4,50 bis 6,00 USD festgenagelt. Bis sich eine Erholung abzeichnet, gilt bestenfalls - halten.

(( US-Wert. ZOOX, Kurs um die 5,5 USD ))