Nice-Letter zu EM.TV

EM.TV: die zweite Ausstiegschance

Die Spekulationen rund um EM.TV haben mit den Kirch-Einstieg ein Ende? Mitnichten. Jetzt geht's erst los. Betrachten Sie dazu mal ein paar Facts. Erstens: Auf Grund von Fond-Verkäufen erwischte es alle grossen Neuen Markt-Titel, EM.TV konnte hier keine Ausnahme machen. Zweitens: Der Verrechnungsfehler in den Halbjahreszahlen war schon peinlich genug, aber ein neuer Finanzvorstand musste zwangsläufig noch mehr aufdecken. Wir schätzen, der jüngste Gewinnabsturz war erst die Spitze des Eisberges. Drittens: Viele Börsianer hofften auf den weissen Ritter Kirch. Aber der ist bekannt als knallharter Geschäftsmann und nicht als Samariter für Aktionäre. Wie geschickt er die »Formel 1«-Rechte aus dem ganzen EM.TV-Imperium jetzt herausfiletierte zeigt lediglich, wie es um den einstigen Neuen Markt-Liebling bestellt ist: es ist der Offenbarungseid schlechthin! Viertens: Damit wird EM.TV definitiv weniger wert. Es dürfte nur noch eine Frage von Wochen, günstigstenfalls von Monaten sein, bis Analysten ihre Kalkulationsprogramme anwerfen, und vollkommen neue 2001er und 2002er Gewinnreihen errechnen. Lassen Sie sich also von den derzeit optisch günstigen KGVs nicht blenden - die sind jetzt schon Makulatur. Wenn die Gewinnzehntelung fortgeschrieben wird, müssen Sie KGVs von 10 ad acta legen, und wieder mit 100 leben. D.h. Sie sind weiterhin in einen extrem hoch bewerteten Titel engagiert! Wenn Sie diese Facts jetzt auf sich wirken lassen, dann müssen Sie zwangsläufig zu der Frage kommen, warum Kirch dieses Unternehmen zum aktuellen Börsenkurs vollständig übernehmen sollte. Er hat keinen Grund, Thomas Haffa oder irgendwelchen Aktionären einen Gefallen zu tun. Aber er hat jetzt überall den Fuss so drin, dass ihn ein anderer Konkurrent nicht mehr reinsetzen kann.

Unsere Meinung: Die Kapitalerhöhung war nicht die »zweite Chance« zum Einstieg, sondern die erste Chance zum Ausstieg. Wenn Sie den verpasst haben, haben Sie jetzt in diesen gerüchtevollen Zeiten eine zweite Ausstiegschance. Wenn das ganze Debakel der Abzocke erst mal offensichtlich wird, steht die nächste Rutschpartie ins Haus - verkaufen.