Neues Airbag-Papier auf den Agrarsektor

Die Situation an den Rohstoffmärkten scheint eindeutig. So liegen die Notierungen nach dem Platzen der liquiditätsgetriebenen Blase im vergangenen Sommer fast überall stark darnieder ohne dass sich selbst in Zeiten der schlimmsten Wirtschaftskrise seit vielen Jahrzehnten an deren mittel- bis langfristig positiven Aussichten etwas entscheidend geändert haben dürfte. Dies gilt insbesondere für den Agrarbereich, der durch demographische Einflüsse ebenso wie durch die Veränderungen in den Konsumgewohnheiten großer Bevölkerungsschichten in den Schwellenländern, sowie die zunehmende Substitution von energetischen durch „nachwachsende“ Rohstoffe vor neuen Herausforderungen steht.

Der Anleger kann an dieser Entwicklung teilhaben, indem er entweder auf Produkte setzt, die sich auf diverse einzelne Agrargüter beziehen oder gleich einen ganzen Korb davon abbilden. Zu letzterer Spezies gehört auch das neue noch bis zum 20. Februar zeichenbare Airbag-Zertifikat auf den JP Morgan Commodity Curve Agriculture Excess Return Index oder kurz JPMCCI, dessen Bezeichnung bereits unschwer den derzeit sehr gefragten Optimierungsaspekt hinsichtlich einer flexiblen Investition entlang der gesamten Terminmarktkurve erkennen lässt. So wird auch hier im Rahmen der einmal jährlich im November stattfindenden Indexanpassung in verschiedene Futures-Kontrakte mit unterschiedlichen Endfälligkeitstagen gerollt, wobei ein Anlageuniversum von insgesamt 15 Agrarrohstoffen zur Auswahl steht. Dabei werden hohe Anforderungen an die Liquidität des Börsenplatzes, sowie des einzelnen Basiswertes, ebenso wie an die in Kennzahlen gemessene Marktgröße auf der Basis einer ausreichend langen Handelshistorie gestellt. Die aktuelle Index-Zusammensetzung besteht auf dem Stand Juni 2008 zu über 25 Prozent aus Futures-Kontrakten auf Mais, Weizen, Sojabohnen, Zucker, Kaffee, Reis, Baumwolle, Kakao und Orangensaft.

JP Morgan packt den Index bei seinem neuen Produkt in eine herkömmliche Airbag-Struktur, die aufgelaufene Kursverluste bis zur Endfälligkeit nach drei Jahren von bis zu 20 Prozent vollständig abfängt und weitergehende Index-Rückgänge mit einem Faktor von 1,25 subventioniert. Sollte der Basiswert also beispielsweise am 17. Februar 2012 um 40 Prozent auf ein Niveau von 60 Prozent des Ausgangsindexstandes gefallen sein, so bekäme der Anleger aufgrund der intelligenten Airbag-Lösung immer noch eine Auszahlung in Höhe von 75 Prozent des Nennbetrages (60 Prozent x 1,25). Nach oben partizipiert das Papier 1:1 an der Index-Entwicklung bis zu einem Cap von indikativ 150 Prozent des Referenzniveaus bei Emission. Aufgrund der eingebauten Währungsabsicherung besteht hier allerdings kein Dollarrisiko.

Der Rohstoff-Report Tipp: Das Produkt bietet eine Diversifikation über den Agrarrohstoffbereich bei einer mittleren Laufzeit mit einer Optimierung bei Indexgestaltung und Teilschutz. Allerdings können damit aufgrund des Caps nur Renditen von bis zu 50 Prozent erzielt werden.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview