NASDAQ 100 - Die Bullen toben wieder

• Nasdaq-100 - WKN: A0AE1X - ISIN: US6311011026 - Kurs: 15.681,59 Pkt (Nasdaq)

Der Nasdaq 100 musste nach dem Allzeithoch vom 07. September 2021 bei 15.701 Punkte einige Verluste hinnehmen und fiel auf ein Tief bei 14.384 Punkten. Diese Verluste macht der Index inzwischen wieder komplett wett und kletterte sogar auf neue Allzeithochs. Das aktuelle Hoch stammt von gestern und liegt bei 15.784 Punkten. Heute ist nach schwachen Ergebnissen von Apple und Amazon aber mit einer schwachen Eröffnung zu rechnen.

Der Nasdaq 100 befindet sich in einer langfristigen Rally. Diese Rally wurde im Jahr 2000 durch das Platzen der Dot.com-Blase nach einem Allzeithoch bei 4.816 Punkten unterbrochen. Die anschließende Abwärtsbewegung führte den Index auf ein Tief bei 795 Punkten.

Seitdem setzt der Index die Rally fort. Die Abwärtsbewegung im Zuge der Finanzkrise 2007/09 wird als Korrektur innerhalb der Aufwärtsbewegung seit Oktober 2002 gewertet.

Diese Einordnung könnte sich als wichtig erweisen, weil der Nasdaq vor Kurzem einen wichtigen Zielbereich bei 15.316 Punkten erreicht hat. Dieser ergibt sich aus einem Längenvergleich der Bewegung von Oktober 2002 bis Oktober 2007 und der Bewegung ab November 2008. Die Marke bei 15.316 Punkte ist das log. 261,8 % Fibonacci- Projektionsziel. Solche Ziele sind nicht punktgenau zu sehen. Es geht dabei vor allem um die Größenordnung. Entscheidend an diesem Vergleich ist, dass sich der Nasdaq 100 damit in einem Bereich befindet, in dem es zu einer größeren Topbildung kommen kann, aber nicht muss.

Der nächste dieser potenziellen Zielbereiche liegt erst bei 23.563 Punkten. In diesem Fall wäre die Rally von Oktober 1990 bis März 2000 und die Rally ab Oktober 2002 gleich lang - auch wieder auf logarithmischer Basis gerechnet.

Nach diesen sehr langfristigen Betrachtungen nehme ich nun die Rally ab November 2008 etwas genauer unter die Lupe:

Ein Großteil dieser Rally fand in einem Trendkanal statt. Der Startpunkt dieses Kanals ist ein Konsolidierungstief im Juli 2010. Ende Juni 2020 gelang der Ausbruch aus dem Kanal nach oben. Das rechnerische Ziel aus diesem Ausbruch hat der Index inzwischen weit hinter sich gelassen.

Seit November 2020 bewegt sich der Nasdaq 100 in einem Trendkanal nach oben. Innerhalb dieses Kanals bildete sich ab Februar 2020 eine obere Pullbacklinie heraus. Diese überwand der Index im Juni 2021. Daraus ergibt sich ein rechnerisches Ziel bei exakt 16.000 Punkten. Die Abwärtsbewegung im September kann als leicht überschießender Pullback an diese Trendlinie angesehen werden. Mit den neuen Allzeithochs in dieser Woche befindet sich der Index auf dem Weg zu diesem Ziel.

Betrachtet man die Aufwärtsbewegung seit März 2020 noch einmal genauer, dann fällt die Korrekturbewegung ab September 2020 ins Auge. Es ist naheliegend, diese Korrektur als symmetrisches Dreieck einzuordnen. Das rechnerische Ziel aus dieser Fortsetzungsformation hat der Index schon lange hinter sich gelassen. Allerdings gibt es noch eine zweite Möglichkeit, diese Korrektur einzuordnen. Sie könnte auch einen Wimpel darstellen. Ein Wimpel ist ebenfalls eine Fortsetzungsformation im Aufwärtstrend. Die Unterschiede zwischen beiden Formationen liegen darin, dass ein Wimpel einen deutlich kleineren Zeitraum für sich beansprucht und sich das Kursziel nicht aus der Volatilität innerhalb der Formation ergibt. Das Kursziel bei einem Wimpel wird über einen Längenvergleich der vorherigen Bewegung mit der Bewegung danach errechnet. Sie sollen gleich lang sein. Damit ergäbe sich hier ein Kursziel bei 19.614 Punkten.

Die Abwärtsbewegung ab 07. September 2021 kann zudem als bullische Flagge angesehen werden. Aus dieser Flagge ist der Index am 14. Oktober ausgebrochen. Diese bullische Flagge könnte der Aufwärtsbewegung von 12. Mai bis 07. September zugeordnet werden. Entwickelt die Flagge ihre volle Kraft ergäbe sich in weiteres Ziel bei 17.418 Punkten.

Der Abstand des Kurses zum EMA 200 auf Wochenbasis beträgt aktuell 34,81 %. Der Nasdaq 100 müsste also um diese Prozentzahl fallen, um auf den EMA 200 zurückzusetzen. Das ist noch immer ein größerer Abstand als jemals zuvor in der Rally seit November 2008, obwohl sich der Abstand in den letzten Wochen von 36,93 % auf in der Woche 31,65 % verringert hat. Zuletzt ist der Abstand wieder größere geworden. Größere Abstände findet man nur in den 1990er Jahren, dort aber deutlich.

Der RSI (14) notiert auf Monatsbasis seit langem in der oberen Extremzone. In der Rally seit November 2008 notierte der RSI auf Monatsbasis 2mal über einen längeren Zeitraum im oberen Extrembereich. Beim ersten Mal hielt er sich fast 2 Jahre in diesem Bereich auf, beim zweiten Mal 1 ½ Jahre. Ignoriert man den Minirückfall aus dieser Zone im Oktober 2020, dann notiert der Indikator jetzt auch schon wieder über 1 ¼ Jahre im oberen Extrembereich. Die Abgaben im September führten nicht dazu, dass der Indikator aus dem oberen Extrembereich fiel.

Auf Wochenbasis fiel der RSI im September deutlich zurück. Er fiel in den neutralen Bereich Mit dem Anstieg der letzten Wochen verlässt der Indikator diesen neutralen Bereich wieder und nähert sich der oberen Zone an. Allerdings ist ein Eindringen des RSI in den oberen Extrembereich kein Verkaufssignal. Oft starten starke Rallys erst, wenn der RSI im oberen Extrembereich angekommen ist.

Auf Tagesbasis fiel der RSI am Tief vom 04. Oktober fast in den unteren Extrembereich ab, drehte aber danach wieder leicht nach oben und notiert aktuell schon wieder am oberen Extrembereich.

Wie stellt sich das Chartbild im kurzfristigen Bereich dar?

Der Nasdaq 100 drückt seit Dienstag gegen das Hoch aus dem September. Aktuell deutet sich allerdings ein drittes Scheitern an, obwohl der Index gestern ein neues Rekordhoch erreichte. Die Rally seit 12. Oktober ist sehr weit fortgeschritten. Der heutige Rückfall könnte eine Konsolidierung einleiten.

Wie ist die Stimmung an den Märkten?

Ich nehme zur Analyse der Stimmung den Fear & Greed Index von CNN.

Die Stimmung hat sich in den letzten Tagen und Wochen wieder deutlich aufgehellt. Aktuell zeigt der Index eine gewisse Gier an, aber von oberen Extremwerten ist der Index noch weit entfernt. Es zeichnet sich also aktuell keine Trendwende ab.

Fazit: Intakte Rally

Im mittel-langfristigen Bereich ist die Rally im Nasdaq vollkommen intakt. Im kurzfristigen Bereich wurde die Rally zuletzt wieder aufgenommen, was inzwischen zu neuen Allzeithochs führte.

Die nächsten großen Ziele liegen bei ca. 16.000 und 17.418 Punkten. Eine Ausdehnung bis ca. 19.614 Punkte ist möglich.

Im kurzfristigen Rahmen könnte es allerdings zu einem Rücksetzer kommen. Ein solcher Rücksetzer könnte zu Abgaben in Richtung 15.528-15.497 Punkte oder sogar 15.356-15.335 Punkte führen. Nach dieser Konsolidierung sollte der Index seine Rally wieder fortsetzen.

Im langfristigen Bereich befindet sich der Index weiterhin in einer Extremsituation. Der Index hat die normale Rallybewegung seit dem Tief aus dem November 2008 mit dem Ausbruch aus dem Trendkanal ab Sommer 2010 nach oben verlassen. Daran ändert die Abwärtsbewegung im September überhaupt nichts, zumal diese Verluste inzwischen wieder ausgeglichen wurde. Allerdings sind innerhalb dieser Extremsituation kaum Überhitzungstendenzen auszumachen. Vielmehr deuten aktive Kaufsignale auf eine weitere Rally hin.

Allerdings könnte dieser große Rallyabschnitt mit Zielen bei 16.000 Punkten, 17.418 Punkten und möglicherweise sogar 19.614 Punkten der letzte Rallyabschnitt in der Aufwärtsbewegung seit November 2008 darstellen. Anschließend stünde eine große Korrekturbewegung an. Konkrete Zielbereich für eine solche Korrektur lassen sich erst angeben, wenn das Top bekannt ist. Nur um das Potenzial einer solchen Bewegung anzudeuten. Sollte der Index auf ca. 19.600 Punkte steigen, würde ein Rücksetzer auf das log. 23,6 % der Aufwärtsbewegung ab November 2008 schon Abgaben in Richtung 9.754 Punkte bedeuten, also in die Nähe des Hochs aus dem Februar 2020.

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