Münchener Rück - Neues Rallyehoch und Angriff auf den primären Abwärtstrend...

...wie lässt sich profitieren?.

Wochenchart (log) seit Februar 2004 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 126,50 Euro

Rückblick: Seit April 2003 befindet sich die Aktie der Münchener Rück nach einem massiven Abverkauf wieder in einer stabilen Aufwärtsbewegung. Der Kursverlauf löste dann mit dem Anstieg über den bei 94,20 Euro liegenden Widerstand Mitte 2005 ein Kaufsignal aus, scheiterte aber unterhalb der exp.GDL 200 (rot) bei 121,84 Euro. Es folgte eine Korrektur, im Mai fiel die Aktie dann im schwachen Marktumfeld auch noch unter den maßgebenden Aufwärtstrend leicht zurück. Dies stellte sich als Bärenfalle dar, so dass in den vergangenen Wochen eine starke Rallye gestartet werden konnte. Mit dem Ausbruch über 121,84 Euro auf ein neues Hoch kann die Aktie auch den primären Abwärtstrend bei 125,00 Euro leicht überwinden.

Charttechnischer Ausblick: In diesem Bereich ist bei charttechnisch derzeit überkauftem Zustand noch ein Rücksetzer wahrscheinlich, was aber übergeordnet nicht negativ zu werten wäre. Kann sich die Aktie bereits oberhalb von 121,84-118,50 Euro stabilisieren, bietet sich nach einer Konsolidierung mittelfristig weiteres deutliches Aufwärtspotenzial. Auf Sicht eines Jahres werden dann 158,00 Euro erreichbar, übergeordnet längerfristig ein Niveau von 209,00 Euro. Gefährdet wird das bullische Szenario erst unterhalb von 107,98 Euro, da dann nochmals eine Korrektur bis auf 94,20 Euro droht. Bereits der bei 113,50 Euro liegende zurück eroberte mittelfristige Aufwärtstrend sollte während einer Korrektur aber nicht mehr durchbrochen werden.

Chart: Münchener Rück

Name: Bonus Zertifikat auf Münchener Rück

WKN: UB0890
ISIN: CH0023754838

Fälligkeit: 16.07.2008

Bezugsverhältnis: 1 : 1

Bonuslevel: 154,00 Euro

Barriere: 88,00 Euro

Briefkurs: 118,27 Euro

Sicherheitspuffer: 30,42 %

Bonusrendite: 28,52 %

Anlage Idee: Die laufende Rallye bei der Aktie der Münchener Rück kann auch über das Bonuszertifikat mit der WKN: UB0890 gehandelt werden. Dieses partizipiert uneingeschränkt an einer positiven Entwicklung der Aktie bis zum Laufzeitende am 16.07.2008. Darüber hinaus ist hier aber auch dann eine hohe Rendite von derzeit 28,52 % zu erzielen, wenn der Kursverlauf nochmals am primären Abwärtstrend in eine ausgedehnte Seitwärtsbewegung übergeht. Denn auch dann wird das Bonuszertifikat zur Fälligkeit wie bei einem Stand der Aktie bei 154,00 Euro bewertet. Dieser Bonusmechanismus entfällt nur, wenn die Aktie nochmals bis auf 88,00 Euro zurück fällt, da sich das Zertifikat dann wie die Aktie selbst weiter entwickelt. Bei einem hohen Risikopuffer von 30,42 % sollte dieses Niveau aber auch aus charttechnischer Sicht nicht mehr erreicht werden. Die Zone zwischen 94,20 Euro und 107,98 Euro bietet mittelfristig eine starke Absicherung. Der hohe Risikopuffer wird auch zu einem Teil aus dem deutlich unterhalb des Aktienkurses bei 126,50 Euro liegenden Briefkurses von 118,27 Euro gebildet.

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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