MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa

DJ MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa

Der Markt-Überblick am Morgen, zusammengestellt von Dow Jones Newswires:

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+++++ TAGESTHEMA +++++

Die US-Notenbank hat ihren Leitzins wie erwartet zum fünften Mal in Folge stabil gehalten. Der Offenmarktausschuss sah sich dabei jedoch mit seltenen Gegenstimmen von zwei Fed-Gouverneuren konfrontiert, die eine sofortige Senkung forderten. Der Leitzins liegt weiter in der Spanne von 4,25 bis 4,50 Prozent. Die Fed nahm nur sehr wenige Änderungen an ihrer geldpolitischen Erklärung vor, was darauf hindeutet, dass sie keine Absicht hat, auf eine mögliche Zinssenkung hinzuweisen. Fed-Chef Jerome Powell schlug bei der Pressekonferenz eher leicht falkenhafte Töne an und sagte "wir haben noch keine Entscheidungen bezüglich September getroffen". Die Fed habe sich für eine "mäßig restriktive Geldpolitik" entschieden und weitere Daten würden helfen, den weiteren Kurs zu bestimmen. Die höheren Zölle hätten sich auf die Preise einiger Waren ausgewirkt, sagte Powell. Die Inflation könne von kurzer Dauer sein oder länger anhalten. Daten zeigten, dass sich das Wirtschaftswachstum abgeschwächt habe. Die Abschwächung spiegele den Rückgang des Konsums wider. "Wir werden dafür sorgen, dass Zölle nicht zu einer ernsthaften Inflation führen", betonte Powell. Am Zinsterminmarkt sank die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im September auf 43 von 55 Prozent.

+++++ AUSBLICK UNTERNEHMEN +++++

BMW (07:30; 08:30 PK; 10:15 Analystenkonferenz)

Nachfolgend die Konsensschätzungen für das zweite Quartal (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent):

                                   PROG    PROG   PROG 
2. QUARTAL                         2Q25    ggVj   Zahl    2Q24 
Umsatz Konzern                   36.107     -2%     10  36.944 
EBIT Konzern                      2.613    -33%     10   3.877 
EBIT-Marge Automobile               5,4      --     --     8,4 
EBIT Finanzdienstleistungen         629    -13%      8     725 
Ergebnis vor Steuern              2.616    -32%      9   3.861 
Ergebnis nach Steuern             1.965    -27%      9   2.705 
Ergebnis nach Steuern/Dritten     1.890    -28%      9   2.613 
Ergebnis je Stammaktie             2,70    -35%      4    4,15 
 

AIXTRON (07:30; 15:00 Analystenkonferenz)

Nachfolgend die Konsensschätzungen für das zweite Quartal (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent):

                               PROG  PROG  PROG 
2. QUARTAL                     2Q25  ggVj  Zahl  2Q24 
Auftagseingang                  122  -31%     7   176 
Umsatz                          132   -0%     9   132 
EBIT                             23  +76%     9    13 
EBIT-Marge                       17    --     9    10 
Ergebnis nach Steuern/Dritten    18  +60%     8    11 
Ergebnis je Aktie              0,16  +60%     9  0,10 
 

PUMA

Nachfolgend die Konsensschätzungen für das zweite Quartal (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent):

                                PROG  PROG  PROG 
2. QUARTAL 2025                 2Q25  ggVj  Zahl    2Q24 
Umsatz                         2.087   -1%    12   2.117 
EBIT                              70  -41%    12     117 
EBIT-Marge                       3,3    --    --     5,5 
EBIT bereinigt                   102  -13%     5     117 
EBIT-Marge bereinigt             4,9    --    --     5,5 
Ergebnis nach Steuern/Dritten   10,1  -76%    12      42 
Ergebnis je Aktie               0,06  -79%    11    0,28 
 

Weitere Termine:

06:30 CH/Holcim Ltd, Ergebnis 1H

06:30 FR/Societe Generale SA, Ergebnis 2Q

06:55 ES/Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA), Ergebnis 2Q

07:00 AT/OMV AG, Ergebnis 1H

07:00 BE/Anheuser-Busch Inbev SA, Ergebnis 1H

07:00 FR/Safran SA, Ergebnis 1H (08:30 Analysten- und Pressekonferenz)

07:00 LU/Arcelormittal SA, Ergebnis 1H

07:00 NL/ING Groep NV, Ergebnis 2Q

07:00 AT/AMS-Osram AG, Ergebnis 1H

07:00 CH/DSM-Firmenich AG, Ergebnis 1H

07:00 DE/Heidelberger Druckmaschinen AG, Ergebnis 1Q (10:00 PK)

07:00 FR/Credit Agricole SA, Ergebnis 2Q

07:00 FR/Renault SA, Ergebnis 1H

07:10 DE/Elmos Semiconductor SE, Ergebnis 2Q

07:15 FR/Air France-KLM Group, Ergebnis 2Q

07:30 DE/Prosiebensat1 Media SE, Ergebnis 1H (08:30 PK)

07:30 FR/Sanofi SA, Ergebnis 2Q

07:30 FR/Schneider Electric SE, Ergebnis 1H

07:30 DE/Baader Bank AG, Ergebnis 1H

07:30 FR/Bouygues SA, Ergebnis 1H

08:00 AT/Verbund AG, Ergebnis 2Q

08:00 FR/Vinci SA, Ergebnis 1H

08:00 GB/Anglo American plc, Ergebnis 1H

08:00 GB/British American Tobacco plc (BAT), Ergebnis 1H

08:00 GB/Shell plc, Ergebnis 2Q

08:00 GB/Unilever plc, Ergebnis 1H

08:00 DE/Villeroy & Boch AG (V&B), Ergebnis 2Q

08:00 GB/Haleon plc, Ergebnis 1H

08:00 GB/London Stock Exchange Group plc (LSE), Ergebnis 1H

08:00 GB/Rolls-Royce plc, Ergebnis 1H

08:00 GB/Standard Chartered plc, Ergebnis 2Q

10:00 DE/ZF Friedrichshafen AG, Ergebnis 1H (10:00 PK; 16:00 Analystenkonferenz)

10:30 DE/Deutsche Bahn AG, Ergebnis 1H (11:00 PK)

13:45 US/Abbvie Inc, Ergebnis 2Q

14:00 US/Mastercard Inc, Ergebnis 2Q

14:00 NL/Ferrari NV, Ergebnis 2Q

17:50 IT/Enel SpA, Ergebnis 1H

17:50 IT/Pirelli & C. SpA, Ergebnis 1H

18:00 FR/Vivendi SE, Ergebnis 1H

18:05 FR/Saint-Gobain SA, Ergebnis 1H

22:05 US/Amazon.com Inc, Ergebnis 2Q

22:30 US/Apple Inc, Ergebnis 3Q

DIVIDENDENABSCHLAG

(bei deutschen Aktien und Aktien aus dem Stoxx- bzw. Euro-Stoxx-50-Index)

Unternehmen            Dividende 
Euwax                  3,26 
 

+++++ AUSBLICK KONJUNKTUR +++++

- DE 
    08:00 Import-/Exportpreise Juni 
          Importpreise 
          PROGNOSE: k.A. 
          zuvor:    -0,7% gg Vm/-1,1% gg Vj 
- FR 
    08:45 Verbraucherpreise (vorläufig) Juli 
          PROGNOSE: +1,0% gg Vj 
          zuvor:    +1,0% gg Vj 
          HVPI 
          PROGNOSE: +0,8% gg Vj 
          zuvor:    +0,9% gg Vj 
- DE 
    09:55 Arbeitsmarktdaten Juli 
          Arbeitslosenzahl saisonbereinigt 
          PROGNOSE: +15.000 gg Vm 
          zuvor:    +11.000 gg Vm 
          Arbeitslosenquote saisonbereinigt 
          PROGNOSE:  6,4% 
          zuvor:     6,3% 
- EU 
    11:00 Arbeitsmarktdaten Juni 
          Eurozone Arbeitslosenquote 
          PROGNOSE: 6,3% 
          zuvor:    6,3% 
- IT 
    11:00 Verbraucherpreise (vorläufig) Juli 
          PROGNOSE: +1,5% gg Vj 
          zuvor:    +1,7%gg Vj 
- DE 
    14:00 Verbraucherpreise (vorläufig) Juli 
          PROGNOSE: +0,2% gg Vm/+1,9% gg Vj 
          zuvor:     0,0% gg Vm/+2,0% gg Vj 
          HVPI 
          PROGNOSE: +0,3% gg Vm/+1,9% gg Vj 
          zuvor:    +0,1% gg Vm/+2,0% gg Vj 
- US 
    14:30 Arbeitskostenindex 2Q 
          PROGNOSE:   +0,8% gg Vq 
          1. Quartal: +0,9% gg Vq 
 
          US/Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche) 
          PROGNOSE: 222.000 
          zuvor:    217.000 
 
          Persönliche Ausgaben und Einkommen Juni 
          Ausgaben / Einkommen 
          PROGNOSE: +0,4% gg Vm/+0,2% gg Vm 
          zuvor:    -0,1% gg Vm/-0,4% gg Vm 
          PCE-Preisindex / Gesamtrate 
          PROGNOSE: +0,3% gg Vm/+2,5% gg Vj 
          zuvor:    +0,1% gg Vm/+2,3% gg Vj 
          PCE-Preisindex / Kernrate 
          PROGNOSE: +0,3% gg Vm/+2,7% gg Vj 
          zuvor:    +0,2% gg Vm/+2,7% gg Vj 
 
    15:45 Index Einkaufsmanager Chicago Juli 
          PROGNOSE: 41,7 
          zuvor:    40,4 
 

+++++ ÜBERSICHT FUTURES / INDIZES +++++

Aktuell: 
Index                       zuletzt  +/- % 
DAX Futures               24.419,00  +0,2% 
E-Mini-Future S&P-500      6.455,75  +0,9% 
E-Mini-Future Nasdaq-100  23.795,25  +1,3% 
Nikkei-225 (Tokio)        41.022,05  +0,9% 
Hang-Seng (Hongk.)        24.906,39  -1,1% 
Schanghai-Comp.            3.591,26  -0,7% 
 
Mittwoch: 
DAX               24.262,22  +0,2% 
DAX-Future        24.364,00  +0,4% 
XDAX              24.283,67  +0,1% 
MDAX              30.940,68  -0,8% 
TecDAX             3.907,83  +0,4% 
SDAX              17.719,82  -0,3% 
Euro-Stoxx-50      5.393,18  +0,3% 
Stoxx-50           4.518,56  +0,1% 
Dow-Jones         44.461,28  -0,4% 
S&P-500            6.362,90  -0,1% 
Nasdaq Composite  21.129,67  +0,1% 
 

+++++ FINANZMÄRKTE +++++

EUROPA

Ausblick: Mit einer gut behaupteten Eröffnung an den Aktienmärkten rechnen Marktteilnehmer. Der DAX wird nur noch 1,3 Prozent unter seinem Allzeithoch errechnet. Damit macht die Konsolidierung weiterhin einen trendbestätigenden Charakter. Profitieren könnte er von Ultimo-orientierten Käufen zum Monatsende. Daneben steht die Berichtssaison weiter im Blick. Und schließlich dürften die Märkte weiterhin die Ergebnisse der Fed-Sitzung einarbeiten. Auch wenn Fed-Chef Jerome Powell im Anschluss relativ falkenhaft klang, gab es erstmals seit langem zwei Abweichler bei der Fed, die sich für Zinssenkungen aussprachen. Der erholte Dollar könnte ausgewählte exportorientierte Werte stützen, abhängig allerdings auch weiter von den Ergebnissen der Berichtssaison. Von den langen Renditen kommen am Morgen keine Impulse, sie treten auf der Stelle. Gut ist die Stimmung für Technologieaktien: Nach den starken Zahlen und den kräftigen nachbörslichen Kursgewinnen von Meta und Microsoft dürften die Nasdaq-Indizes ihre Rekordjagd fortsetzen. Für Impulse könnten auch neue Preisdaten aus der Eurozone sorgen, darunter die deutsche Verbraucherpreisentwicklung im Juli.

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

July 31, 2025 01:30 ET (05:30 GMT)

Rückblick: Gut behauptet - Anleger warteten auf die Entscheidung der Fed am Abend und hielten sich mit Käufen und Verkäufen zurück. Mit Blick auf die Fed-Entscheidung wurde erwartet, dass das Zinsniveau bestätigt wird. Sollten allerdings einzelne Fed-Mitglieder für eine Zinssenkung stimmen, könnte die Zinssenkungsfantasie für die Sitzung im September wieder zunehmen. Wichtig werde laut Marktteilnehmern aber auch sein, wie Fed-Chef Powell die Inflations- und Wirtschaftsaussichten nach den bisher erzielten Handelsabkommen einschätzt. Besser als erwartet fielen die Geschäftszahlen der UBS aus. Der Kurs legte um 1,1 Prozent zu. Für Santander ging es nach Zahlenvorlage um 0,3 Prozent nach unten, für die HSBC-Aktie sogar um 4,5 Prozent - nach einem starken Gewinnrückgang. Danone verteuerten sich um 7,3 Prozent, nachdem der Absatz überraschend stark zugelegt hatte. Auch GSK reagierten positiv auf den Zwischenbericht, der Kurs stieg um 4,7 Prozent.

DAX/MDAX/SDAX/TECDAX

Gut behauptet - Sehr stark im Markt lagen Commerzbank (+4,5%) - so hoch notierten wie seit etwa 14 Jahren nicht mehr. Treiber war Übernahmefantasie. Laut Teilnehmern stieg der Anteil des Unicredit weiter auf 20,17 Prozent, nachdem die Commerzbank eigene Aktien eingezogen habe. Nach neuen Geschäftszahlen brachen Adidas um 11,5 Prozent ein. Im Fokus stand der Ausblick. Adidas habe die Prognose für 2025 nur bestätigt und das spiegele die Unsicherheiten aufgrund von US-Zöllen und makroökonomischen Risiken wider, hieß es. BASF notierten fast unverändert, nachdem die endgültigen Zweitquartalszahlen im Rahmen der Erwartungen ausgefallen waren. Mercedes-Benz verloren 3,4 Prozent. Der US-Zollhammer drückte sich laut Analysten nun auch in den Geschäftszahlen aus. Mit Blick auf Porsche AG war von durchwachsenen Geschäftszahlen die Rede. Die Aktie legte um 1,7 Prozent zu. Siemens Healthineers stiegen nach positiv aufgenommenen Zahlen um 2,0 Prozent. Symrise fielen nach gesenkter Prognose um 9,1 Prozent und schlossen so tief wie seit fünf Jahren nicht mehr.

XETRA-NACHBÖRSE

Airbus wurden auf Handelsplattformen wie Lang & Schwarz oder Tradegate rund 2 Prozent niedriger gehandelt. Der Flugzeugbauer hatte Quartalszahlen berichtet und zugleich zwar den Ausblick bestätigt, ohne darin aber potenzielle Zolleffekte zu berücksichtigen. Außerdem hieß es, dass wegen Problemen bei der Triebwerkslieferung Auslieferungen von Maschinen nach hinten verschoben werden müssten.

USA - AKTIEN

Behauptet - Trotz hochkarätiger Ereignisse bewegten sich die Aktienindizes nur wenig. Zunächst zeigte der ADP-Bericht einen deutlicheren Stellenanstieg als erwartet. Dann fiel das annualisierte US-BIP-Wachstum im zweiten Quartal höher als erwartet aus und schließlich gab die Fed ihre Zinsentscheidung bekannt, begleitet von leicht falkenhaften Tönen von Fed-Chef Powell. Erwartungsgemäß wurde der Leitzins nicht verändert. Am Zinsterminmarkt sank darauf die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September, am Aktienmarkt gaben die Kurse ganz leicht nach. Mondelez erzielte einen höheren Gewinn und Umsatz. Treiber waren höhere Preise für Schokoladenprodukte, womit Mondelez die Inflation der Kakaokosten auszugleichen versucht. Gleichwohl sank die operative Marge. Die Aktie verlor 6,6 Prozent. Altria gewannen 3,6 Prozent. Hier übertrafen die Zahlen die Erwartungen, zudem wurde die Untergrenze der Jahresprognose angehoben. Visa büßten 0,1 Prozent ein, obwohl das Kreditkartenunternehmen einen Gewinn- und Umsatzanstieg berichtet hatte. Harley-Davidson machten einen Satz um über 13 Prozent, angetrieben vom Verkauf eines Anteils seiner Motorrad-Finanzierungssparte. Der Motorradhersteller will die dadurch zufließenden 1,25 Milliarden Dollar zur Reduzierung von Schulden und dem Rückkauf von Aktien verwenden.

USA - ANLEIHEN

Nach robusten Konjunkturdaten und leicht falkenhaften Tönen von US-Notenbankpräsident Powell ging es mit den Renditen am Anleihemarkt nach dem kräftigen Vortagesrückgang wieder nach oben, allerdings nur leicht - im Zehnjahresbereich um 2 Basispunkte auf 4,38 Prozent.

+++++ DEVISENMARKT +++++

DEVISEN                    zuletzt        +/- %  0:00 Vortag   Mi, 18:10   % YTD 
EUR/USD                     1,1434        +0,2%       1,1408      1,1467  +11,5% 
EUR/JPY                     170,23        -0,2%       170,51      170,96   +5,2% 
EUR/CHF                     0,9294        -0,1%       0,9299      0,9308   -0,9% 
EUR/GBP                     0,8617        -0,0%       0,8619      0,8640   +4,5% 
USD/JPY                     148,89        -0,4%       149,47      149,09   -5,6% 
GBP/USD                     1,3268        +0,2%       1,3236      1,3272   +6,7% 
USD/CNY                     7,1634        -0,1%       7,1735      7,1699   -0,8% 
USD/CNH                     7,1993        -0,2%       7,2104      7,2045   -2,1% 
AUS/USD                     0,6467        +0,5%       0,6436      0,6450   +5,2% 
Bitcoin/USD             118.506,30        +1,0%   117.343,40  117.707,30  +24,1% 
 

Der robuste ADP-Bericht, das starke BIP-Wachstum und die Powell-Aussagen verliehen dem Dollar weiteren Auftrieb. Er setzte seine Aufwertung der Vortage dynamisch fort, der Euro sank auf 1,1424 Dollar. Zum Wochenstart hatte er noch etwa 1,1760 Dollar gekostet.

Der Yen legt am Morgen zu, nachdem die Bank of Japan ihren Leitzins unverändert gelassen und ihre Inflationsprognosen angehoben hat. Dies schürt Erwartungen auf Zinserhöhungen im weiteren Jahresverlauf. Die BoJ prognostiziert für dieses Geschäftsjahr einen Anstieg des Verbraucherpreisindex ohne frische Lebensmittel um 2,7 Prozent, nach zuvor prognostizierten 2,2 Prozent.

++++ ROHSTOFFE +++++

ÖL

ROHÖL                      zuletzt  VT-Settlem.        +/- %     +/- USD   % YTD 
WTI/Nymex                    69,86        70,00        -0,2%       -0,14   -3,3% 
Brent/ICE                       73        73,24        -0,3%       -0,24   -3,8% 
 

Die Ölpreise stiegen weiter, um gut 1 Prozent. Dass die US-Ölvorräte in der zurückliegenden Woche unerwartet gestiegen waren, bremste nicht. Erneut trieben Spekulationen, dass US-Sanktionen die Lieferungen von russischem Rohöl reduzieren könnten.

METALLE

METALLE                    zuletzt       Vortag        +/- %     +/- USD   % YTD 
Gold                      3.298,21     3.276,45        +0,7%       21,76  +26,8% 
Silber                       32,59        32,56        +0,1%        0,03  +18,4% 
Platin                    1.168,51      1154,46        +1,2%       14,05  +38,3% 
Kupfer                        5,60         5,60           0%        0,00  +42,6% 
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags 
(Angaben ohne Gewähr) 
 

Der Goldpreis gab deutlich nach um 1,5 Prozent. Gedrückt wurde er vom festeren Dollar und den etwas gedämpften Zinssenkungserwartungen.

+++++ MELDUNGEN SEIT MITTWOCH 17.30 UHR +++++

USA - Preisdaten

Die offiziellen Inflationsberichte der USA enthielten in den vergangenen Monaten mehr Mutmaßungen als bisher bekannt. Die monatliche Inflationserhebung stützt sich mehr auf Schätzungen als auf harte Daten darüber, wie viel die Unternehmen ihren Kunden in Rechnung stellen, nicht zuletzt aufgrund eines Personalmangels, der zum Teil auf einen Einstellungsstopp auf Bundesebene zurückzuführen ist. Das Bureau of Labor Statistics (BLS) teilte mit, dass die Datenerhebung in Buffalo, Lincoln und Provo vollständig eingestellt worden sei. In einer weiteren Mitteilung wies die Behörde auf das Ausmaß der Herausforderung an anderer Stelle hin.

KONJUNKTUR CHINA

Die Stimmung in der chinesischen Industrie ist im Juli nach offiziellen Angaben gesunken. Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für den verarbeitenden Sektor verringerte sich auf 49,3 (Juni: 49,7). Ökonomen hatten einen Stand von 49,8 Punkten prognostiziert. Der Subindex für die Produktion verringerte sich auf 50,5 (Vormonat: 51,0), jener für den Auftragseingang ermäßigte sich auf 49,4 (50,2). Der Index für neue Exportorder - ein Indikator für die Auslandsnachfrage nach chinesischen Gütern - fiel auf 47,1 (49,7). In der Dienstleistungsbranche hat sich die Lage im Juli eingetrübt - der Einkaufsmanagerindex für den Servicesektor fiel auf 50,1 (Vormonat: 50,5) Punkte.

GELDPOLITIK JAPAN

Die japanische Notenbank hat ihren Leitzins beibehalten. Sie erhöhte aber ihre Inflationsprognose und schürte damit Erwartungen für eine Leitzinserhöhung. Der Zins liegt weiterhin bei 0,5 Prozent und damit auf demselben Niveau seit der Zinserhöhung im Januar.

AIRBUS

Nachfolgend die Zweitquartalszahloen und die Kopnsensschätzungen (in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie in Euro):

                              BERICHTET    PROG  PROG 
2. QUARTAL 2025              2Q25  ggVj    2Q25  ggVj     2Q24 
Umsatz                     16.068    0%  15.780   -1%   15.995 
EBIT bereinigt              1.580  +94%   1.469  +80%      814 
EBIT                        1.144  +35%   1.445  +71%      847 
Ergebnis nach Steuern/Dritten 732 +218%   1.069 +365%      230 
Ergebnis je Aktie            0,93 +221%    1,47 +407%     0,29 
Freier Cashflow            -1.300    --    -105    --    1.262 
*vor Kundenfinanzierungen 
 

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July 31, 2025 01:30 ET (05:30 GMT)

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