Mondelez: Beruhigender Unternehmensausblick

Zürich (BoerseGo.de) - Der US-Lebensmittelkonzern Mondelez, ehemals Kraft Foods, wird von der Credit Suisse nach Zahlen vorerst unverändert mit „Outperform“ bewertet. Die Analysten wollen ihre Empfehlung aber überprüfen.

Mondelez veröffentlichte vergangene Woche seine Bilanz zum vierten Quartal 2014. Dabei übertraf das EPS von 0,47 US-Dollar die Konsensschätzungen von 0,43 Dollar v. a. dank eines soliden Umsatz- und Margenwachstums. Das organische Umsatzwachstum im Gesamtjahr (GJ 2014) betrug plus 2,4 Prozent. Dieses wurde hauptsächlich von den Preisen (+4,5 %) getrieben, wohingegen die Volumen/Mix-Effekte sanken (–2,1 %), da die Konkurrenten die höheren Inputkosten nicht so aggressiv an ihre Kunden weitergaben wie Mondelez.

Aus regionaler Sicht waren die Schwellenmärkte (+7 %) das Zugpferd des Wachstums, wohingegen in den Industrieländern ein leichter Rückgang (–0,5 %) zu verzeichnen war. Der Kostenabbau bewirkte eine Expansion der operativen Marge um +80 Basispunkte, obwohl die Bruttomarge aufgrund von Währungs-Hedging sank. Das Management prognostiziert für das Geschäftsjahr 2015 ein zweistelliges EPS-Wachstum bei konstanter Währung bei einem organischen Umsatzwachstum von 2 Prozent und einer Margenverbesserung um 110 Basisipunkte, was die Analysten als „beruhigende Guidance“ erachten. Allerdings würden negative Deviseneffekte den Umsatz um etwa 11 Prozent und das EPS um 0,30 Dollar schmälern.

Die Aktie notiert bei einem geschätzten Konsens-KGV 2015 von 20 mit einem kleinen Aufschlag zu den US-Vergleichsunternehmen im Sektor der Lebensmittelprodukte. Die Aktie von Mondelez gehört für die Analysten der Credit Suisse zu den Top Picks in der Lebensmittelbranche.