Merrill's Steve Milunovich: Techs & Märkte II

Im folgenden der zweite Teil unseres Analystenspecials über Steve Milunovich, global zuständiger Technologie Analyst bei Merrill Lynch.

Der Analyst bevorzugt Aktien im Security-Software und Voice over IP-Sektor. Sollte letzterer Sektor an Stärke gewinnen, so könnte Cisco Systems von dieser Entwicklung profitieren.

Kursfantasie trieb die Aktien im Computer Security Sektor an, allerdings, so Milunovich, dürften die Anleger kurzfristig Gewinne mitnehmen. Danach empfiehlt der Analyst in den Sektor langfristig einzusteigen. Die Favoriten sind Internet Security Systemsn und Check Point Software.

Laut Milunovich wird es höhere Investitionen in Storage Services geben, allerdings würde dies nicht die Probleme von EMC lösen können.

Möglicherweise könnte es erhöhte Ausgaben für Kabel- und Online Gaming-Services geben, da die Menschen eher zu Hause blieben. Scientific-Atlanta könnte von einem solchen Trend profitieren, hieß es.

Scientific-Atlanta sieht eine Kaufgelegenheit in den Software Aktien Electronic Arts und Activision, sollten die Kurs zurückkommen. Der Analyst empfiehlt den Anlegern auch ein Auge auf die Infrastruktur Verwaltungs Software Hersteller wie Verisign, Mercury Interactive und Precice Software zu werfen.

Der PC-Sektor wird voraussichtlich von einer weiterhin anhaltenden schachen Nachfrage leiden, so Milunovich. Er erwartet keine starke Erholung der Nachfrage durch einen sogenannten "Upgrade Cycle." Viele Experten erwarten für das zweite Halbjahr 2002 einen solchen Zyklus, wo die Besitzer von alten PCs in die Läden gehen und neue Geräte kaufen.

Der Kommunikationssektor würde laut Milunovich bis zum Jahr 2004 keine Erholung bei der Höhe der Investitionsbudgets sehen können. Auf der Seite der Service Provider scheint es dem Analysten, als seien zu viele Anbieter im Markt.

Er schätzt, dass die Ausgaben für Enterprise Unternehmen eher eine Erholung durchmachen könnten, als der Gesamtsektor. Daher bevorzugt er den Data Networking Sektor. Der Ethernet Sektor könnte in Zukunft zunehmend eine Rolle spielen, und Unternehmen wie Cisco Systems, Extreme Networks und Riverstone Networks könnten Marktanteile von Nortel Networks, Lucent Technologies und Alcatel gewinnen.

Der Wireless Sektor sei laut Milunovich noch in den Kinderschuhen. NTT DoCoMo sei eines der wirklich erfolgreichen Unternehmen im Sektor, und Openwave wird "gut positioniert" sein, wenn der Mobilfunksektor wachsen wird. Der Analyst ist weiterhin negativ dem Thema 3G Netzwerke gegenüber eingestellt, da die Investitionen in diese Technologie sehr hoch waren, der Starttermin könnte noch weiter in der Zukunft liegen, als bisher erwartet.

Der Analyst ist sehr bullish zu 802.11 Wireless Ethernet Netzwerken, der Starttermin an Weihnachten sollte Unternehmen wie Cisco Systems, Lucent Technologies und Texas Instruments Momentum verleihen. Der Hauptprofiteur würde allerdings Intersil Holding sein, so Milunovich.

Im DRAM-Sektor habe es einen Anstieg der Preise gegeben, allerings seien die Preise innerhalb von langfristig laufenden Vertragsverhältnissen weiterhin sehr niedrig. Es gäbe laut Milunovich nicht genügend Nachfrage nach den Speicherbausteinen beim Endnutzer.

Die Halbleiter-Aktien seien unter den teuersten im Techsektor, gemessen an 12-Monats Gewinn- und Umsatzmultiples. (Anmerkung: Ein Gewinnmultiple ist das KGV und dient zur Bewertung von Aktien.) Applied Materials, Intel und Analog Devices werden laut Milunovich die "Überlebenden" sein. Der Analyst empfiehlt den Investoren, die Aktien von Analog Devices und Maxim Integrated Products zu beobachten. Weitere Favoriten des Analysten sind Entegris, Emcore und MKS Instruments. Diese drei Unternehmen seien in ihrem Sektor günstiger bewertet als KLA Tencor und Applied Materials.

Der Analyst ist der Auffassung, dass die Investoren es mit der Übergewichtung der Halbleiteraktien in ihren Portfolios etwas übertreiben.

Der Storage Sektor sei langfristig "sehr bullish" zu betrachten, allerdings sei er ebenfalls "ein wenig teuer."

Die Aktien im Computer Services Sektor hätten sich in den letzten Wochen sehr gut entwickelt und es gäbe weiteres Kurspotential. Der Analyst glaubt an die zunehmende Adaption des Mediums Internet und sieht BEA Systems als großen Profiteur eines solchen Trends an.

Nanotechnologie wird "das nächste große Ding" werden, so Milunovich. IBM und Veeco Instruments arbeiten in diesem Feld und könnten ein Weg sein, um von den Errungenschaften in diesem Sektor profitieren zu können.