Merrill Lynch - Marktüberblick Europa/Japan

Pessimismus ist weiterhin die vorherrschende Stimmung in Japan und Kontinentaleuropa, was hauptsächlich auf die strukturellen Probleme dieser Volkswirtschaften zurückzuführen ist. Mit dem Ende des japanischen Geschäftsjahres haben die saisonbedingten Aktienrallys und die damit verbundenen taktischen Möglichkeiten ebenfalls ihr Ende gefunden. Die Aufmerksamkeit gilt jetzt wieder international wettbewerbsfähigen Large-Cap-Unternehmen. Positiver ist, dass die Unternehmen wahrscheinlich auch in der ersten Jahreshälfte 2003 als Nettokäufer von Aktien auftreten und Aktienrückkäufe durchführen werden.

Indessen drohen mangelnde Wettbewerbsfähigkeit, die beabsichtigte restriktivere Geldpolitik und das rückläufige Verbrauchervertrauen Europa wieder in die Rezession zu drängen, auch wenn mit niedrigeren Zinssätzen und größerer Flexibilität bezüglich des Stabilitätspakts gerechnet wird. Insgesamt sind die kurzfristigen Aussichten für diese beiden Regionen düster, geprägt durch schwaches Wachstum und Deflation. Wir halten daher an unseren untergewichteten Positionen fest.

Quelle: Merrill Lynch Investment Managers