Merrill Lynch: Aktien jetzt "fair" bewertet

Richard Bernstein, Merrill Lynch's US-Chefstratege, weist darauf hin, dass sein Dividenden Diskont Modell darauf hindeute, dass Aktien nun fair bewertet seien. Ende September zeigte das Modell eine Unterbewertung des Marktes von 20% (BörseGO berichtete). Die rapide Veränderung sei auf den Kursanstieg, die steigenden Zinsen und die fallenden Ertragserwartungen der Unternehmen zurückzuführen. Sollte die Zentralbank in der nächsten Woche eine Zinssenkung durchführen, so würde dies Bernstein´s Ansicht bekräftigen, dass die Gewinnerholung weiterhin enttäuschend verlaufen könnte. Der Technologiesektor leide an einem Mangel an Konsolidierung, was die Gewinnspannen der Unternehmen verringere. Anleger sollten die Aktien in diesem Sektor untergewichten.

"Wir bezweifeln, dass dieser Sektor ein Wachstumsbereich sein wird, bevor nicht eine massive Konsolidierung einsetzt," schreibt er in einer Mitteilung an Kunden.

First Call bestätigte in einer am Montag veröffentlichten Zwischenbilanz der Quartalsberichtssaison, dass das Ertragswachstum der S&P 500 Unternehmehmen im dritten Quartal ein sehr langsames Wachstum zeigte ([Link "mehr dazu hier" auf www.boerse-go.de/... nicht mehr verfügbar]).