Merrill Lynch - Aktien erhalten den Vorzug

Während Greenspans optimistischer Ausblick zum BIP-Wachstum (3,75% - 4,25% ggü. dem Vorjahr bis Ende 2004) den US-Anleihenmarkt erschaudern ließ, könnte der steile Verlauf der Renditekurve am langen Ende Käufer anziehen und zunächst einen rasanten Verkauf verhindern. Der Spread zwischen dem Laufzeitenbereich zwei und dreißig Jahre ist inzwischen genauso groß wie 1992, als der größte Spread gemessen wurde und die Fed eine steile Renditekurve herbeisehnte, um den Banken eine Rückkehr zur Rentabilität zu ermöglichen.

In den kommenden zwei bis drei Monaten dürften die Nachrichten aus der Wirtschaft dafür sorgen, dass Aktien den Vorzug erhalten, da die geld- und steuerpolitischen Impulse der vergangenen Monate Wirkung zeigen werden. Aufgrund der Bewertung, Liquidität und Orientierung am weltweiten Konjunkturzyklus werden wir unsere Gewichtung weiterhin von den westlichen auf östliche Märkte verlagern.

Quelle: Merrill Lynch Investment Managers (MLIM)