Lateinamerika: Rohstoffe und Investmentchancen Teil II

Sogar für Expressliebhaber hält der Zertifikatemarkt seit ein paar Monaten in Person der Österreichischen Volksbanken ein Produkt auf die iShares-Variante des breiteren S&P Latin America 40 Index (AT000B053871) bereit. Die Fakten für Insider: 25 Prozent Puffer zur letzten Fälligkeit und 14 Prozent jährliche Extrazahlung bei einem Call-Level von 100 Prozent. Doch damit noch nicht genug. So befindet sich bei dem gleichen Emittenten noch bis zum 7. November ein weiteres auch in Deutschland handelbares Zertifikat aus der Best Balance-Serie in Zeichnung. Diesmal mit Garantie und dem bei Anlegern beliebten Bull-/Bear-Mechanismus, der über einen zusätzlichen Call-Spread auch bei stagnierenden bis leicht fallenden Kursen eine positive Rendite von bis zu 20 Prozent generiert. Als Basiswert fungiert hier ein illustrer Basket mit einem nur zu 20 Prozent gewichteten Aktieninvestment im MSCI EM Latin America Preisindex. Die restlichen 80 Prozent entfallen auf eine reine Rohstoffanlage bestehend aus Kupfer, Zink, Erdöl und dem Goldman Sachs S&P Agriculture Index. Ebenfalls mit einer vollständigen Kapitalgarantie und einer Partizipationsrate von 100 Prozent kann ein vor kurzem aufgelegtes Zertifikat von Morgan Stanley diesmal ausschließlich auf den MSCI EM Latin America, aufwarten, das allerdings wie bei anderen Kapitalschutzprodukten über eine vierteljährliche Durchschnittsbildung geglättet wird.

Zeigt sich das Zertifikate-Angebot bei den globalen Investments noch einigermaßen überschaubar, so spannt sich der Bogen bei Produkten auf einzelne lateinamerikanische Staaten und Titel noch deutlich weiter und ermöglicht dem Anleger so einen ganz gezielten Mitteleinsatz. Unter den fünf über Zertifikate investierbaren Ländern besitzt zweifellos Brasilien aufgrund seines Reichtums an Bodenschätzen und Agrarprodukten das größte Potential, steht es doch wegen seiner Zugehörigkeit zu den vier BRIC-Nationen schon seit Jahren im Mittelpunkt des Anlegerinteresses. Die politische Stabilität und der hohe Industrialisierungsgrad machen das Land zusätzlich zu einem wichtigen Handelspartner für die USA und EU. Zertifikatetechnisch dominieren bei den Brasilieninvestments eindeutig Index-, Bonus- und Discount-Produkte auf den Leitindex BOVESPA mit seinen stattlichen 53 Einzelwerten, von denen fünf der größten Titel dem Rohstoffsektor entstammen. Benchmark-Schwergewicht mit über zehn Prozent ist allerdings der größte Festnetzanbieter Südamerikas Telemar. Wer seine Anlage noch etwas stärker konzentrieren möchte, kann über ein Endloszertifikat von ABN Amro auch auf den hauseigenen Brasil Index, der die Wertentwicklung der 15 höchstkapitalisierten und liquidesten Aktien aus dem BOVESPA abbildet, setzen.

Argentinien, der zweitgrößte Staat des südamerikanischen Subkontinents spielt anders als im Weltfußball bei Anlegern nur eine untergeordnete Rolle. Haben doch Viele noch die chaotischen Szenen 2001/2002 vor Augen, als das Land in einer seiner schwersten Krisen steckte und dem Volk der Zugang zu den privaten Bankkonten verwehrt wurde. Inzwischen haben sich die Wogen wieder geglättet und das Land der Gauchos und des Tangos hat wieder einige Jahre mit einem durchschnittlichen Wachstum von neun Prozent hinter sich. Darauf hat auch der Zertifikatemarkt reagiert und bietet mit einem Index-Papier auf den MSCI Emerging Markets Argentina von Goldman Sachs, sowie zwei Basket-Zertifikaten von ABN Amro und der Deutschen Bank, auf 10 respektive sechs Einzeltitel entsprechende Investmentlösungen an. Beide Emissionshäuser umschiffen dabei das Liquiditätsrisiko bei argentinischen Werten über den Umweg von an der NYSE gehandelter ADRs auf die jeweiligen Titel, was dem Anleger damit ein zusätzliches Dollarrisiko beschert.

Eine wesentlich größere Bedeutung kommt dem direkt an die USA grenzenden Mexiko zu, dem Goldman Sachs Chefökonom Jim O’Neill im Rahmen seines Next-Eleven-Konzepts als einzigem lateinamerikanischen Schwellenland der zweiten Reihe bis zum Jahr 2050 sogar den Sprung unter die 20 größten Wirtschaftsnationen zutraut. Das auswärtige Amt in Deutschland ist mit Platz sechs dabei sogar noch weitaus optimistischer. Diese Vorschußlorbeeren scheinen auch angebracht, verzeichnete Mexiko mit einem BIP von 700 Mrd. US-Dollar 2005 die größte Wirtschaftsleistung Lateinamerikas. Auch das Wachstum 2006 lag schon wieder bei 4,8 Prozent. Als besonders vorteilhaft erwies sich dabei die 1994 erlangte Mitgliedschaft zum nordamerikanischen Freihandelsabkommens (NAFTA), die zu einer Verdreifachung der Ausfuhren beitrug, wobei der Erdölsektor besonders stark zulegen konnte. Auch auf Mexiko zeigt sich das Zertifikateangebot zumindest was den Mexican Bolsa Index (MEXBOL) anbelangt recht üppig. Daneben bietet auch wieder Goldman Sachs ein Alternativpapier auf eine MSCI Benchmark, sowie die Deutsche Bank einen weiteren Vertreter aus der Top Select Serie.

Obwohl Chile zwar nicht ganz in die Fußstapfen von Mexiko und Brasilien treten kann, konnte das Land 2006 immerhin ein Wachstum von vier Prozent vorweisen. So gehört es innerhalb Lateinamerikas zu den größten Rohstoffproduzenten mit den mit rund 40 Prozent weltweit ergiebigsten Kupfervorkommen. Auch bei der Lachsproduktion ist Chile Weltspitze und außerdem größter Weinexporteur der ganzen Region. Als assoziertes Mitglied des Mercosur ist es darüber hinaus berechtigt, mit den großen Handelspartnern USA, EU und Asien unabhängige Handelsabkommen zu schließen. Allerdings sind die Investmentmöglichkeiten über Zertifikate hier ebenso begrenzt wie im Andenstaat Peru, der sich ausschließlich über das Peru Total-Return-Index-Zertifikat von ABN Amro für Anleger erschließen lässt. Die frühere Inkahochburg gehört mit durchschnittlichen Wachstumsraten von 7,7 Prozent seit 2001 und Inflationsraten von gerade einmal 1,8 Prozent sogar zu den am schnellsten expandierenden Volkswirtschaften überhaupt und erfuhr erst durch die Marktöffnung in den neunziger Jahren durch den damaligen Präsidenten Alberto Fujimori nach einer vorangegangenen beispiellosen Geldentwertung seine heutige Bedeutung. Zu den Schwerpunkten der peruanischen Wirtschaft zählen neben der Rohstoffindustrie, die Land- und Forstwirtschaft, Fischerei, Stromerzeugung und nicht zuletzt der Tourismus.

Das Rohstoff-Report Fazit

Als Fazit bleibt festzuhalten, dass der Zertifikatemarkt dem Anleger inzwischen eine ganze Reihe an Alternativen bietet, um das Thema Lateinamerika insgesamt oder auch nur in Teilbereichen abzubilden. Dabei reicht das Angebot vom kapitalgarantierten Globalinvestment bis hin zu gezielten Engagements in einzelnen Märkten oder Titeln. Die zusätzliche Möglichkeit, ebenfalls über Zertifikate lediglich auf die Entwicklung der entsprechenden Länderwährungen zu setzen, sei hier nur am Rande erwähnt.

Quelle: Rohstoff-Report

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