Kupon-Zertifikate mit Memory-Funktion

Kupon-Zertifikate haben in der aktuell sehr flauen Marktphase Hochkonjunktur. Egal ob mit Voll- oder Teilschutz, wichtig ist vor allem, dass die Absicherung noch genügend Spielraum nach unten lässt, sollte die Finanzmarktkrise doch noch länger als erwartet anhalten. Auf der anderen Seite winken moderate über der Marktverzinsung liegende jährliche Auszahlungen.

Besonders eifrig engagiert sich in diesem Segment derzeit die amerikanische Investmentbank Morgan Stanley mit ihren Memory-Zertifikaten auf den Euro STOXX 50. So kann der zeichnungswillige Anleger momentan zwischen zwei Varianten wählen, die beide mit einem „Catch-Up“- bzw. „Memory“-Mechanismus ausgestattet sind, bei dem ausgefallene Kupons in den Folgeperioden nachgeholt werden können, wenn das dafür nötige Kriterium erfüllt ist. Bei den Produkten handelt es sich zum einen um die dritte Auflage des „einfachen“ Kupon-Zertifikats, das jährlich jeweils eine feste Verzinsung von acht Prozent in Aussicht stellt, sofern der Basiswert am jeweiligen Stichtag Ende September auf oder über seiner indikativ bei 53 Prozent fixierten Barriere notiert. Am Laufzeitende im Oktober 2011 wird das Papier zum Nennwert zzgl. des letzten und der evtl. nachgeholten Kupons zurückgezahlt. Hat der europäische Leitindex dagegen mehr als 47 Prozent eingebüßt, muss der Anleger einen entsprechenden Verlust im Index tragen. Eine weitere Partizipation am Underlying ist bei dieser Memory-Variante ausgeschlossen.

Genau an diesem Punkt setzt das ebenfalls aktuell zeichenbare Memory Kupon Plus September 2008 Zertifikat an, dessen Datumskürzel im Namen bereits auf weitere geplante Produkte hinweist. Denn hier kann der Investor am dritten Bewertungstag im September 2011 uneingeschränkt 1:1 an der bis dahin erfolgten Indexentwicklung abzüglich der erstatteten Kuponsumme teilhaben. Dieses „Plus“ hat allerdings auch seinen Preis. So beträgt der Kupon statt der acht nur noch sechs Prozent und der Puffer ist indikativ auf immer noch stattliche 40 Prozent zusammengeschmolzen. Ansonsten funktioniert das „Kupon Plus“ wie sein klassisches Pendant.

Der BörseGo Tipp:

Beide Zertifikate bieten auf dem aktuellen Niveau einen ansehnlichen Sicherheitspuffer und weisen beispielsweise gegenüber herkömmlichen Bonus-Produkten den Vorteil des Stichtagsbezugs auf. Anleger, die von deutlich steigenden Kursen in den nächsten drei Jahren ausgehen, sollten wegen der zusätzlichen Partizipationsmöglichkeit eher zu der Plus-Variante greifen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview