Konjunkturaufschwung kommt in Fahrt

Die weltweiten Aktienmärkte konnten im Dezember solide Gewinne erwirtschaften, nachdem die US-Wirtschaft günstige Zahlen geliefert hatte. Die Industrieproduktion entwickelte sich positiv, und zahlreiche Branchen konnten ein Gewinnwachstum verzeichnen. Ferner gab es Anzeichen dafür, dass sich der Konjunkturaufschwung auf Japan und Europa ausweiten könnte. Besonders gute Nachrichten wurden aus dem weiter expandierenden europäischen Produktionssektor gemeldet, und auch in Japan hat die Industrieproduktion wieder angezogen.

Wir sind der Auffassung, dass die US-Notenbank im Verlauf des Jahres 2004 beginnen wird, die Leitzinsen zu erhöhen, so dass sie bis Ende des Jahres von ihrem aktuellen Stand von 1% auf ein Niveau von 2,5% steigen dürften. Allerdings besteht auch die Möglichkeit, dass die Zinsen stabil bleiben, insbesondere dann, wenn die Zentralbank der Auffassung ist, dass es derzeit nur wenige Anzeichen für eine Inflation gibt - eine Entwicklung, die durch die kürzlich veröffentlichten positiven Daten gestützt wird.

Obgleich die US-Unternehmen ihre Gewinne steigern konnten, sind wir der Ansicht, dass Märkte wie Europa und die Schwellenländer ein größeres Potenzial bieten. Wir werden versuchen, von der Sensibilität der europäischen Märkte gegenüber einem Aufschwung auf dem Weltmarkt zu profitieren, und halten nach attraktiven Anlagemöglichkeiten Ausschau. Die sich ausdehnende Erholung der Weltwirtschaft bietet ein robustes Fundament für Schwellenmärkte, unter denen wir solche Regionen bevorzugen, die am stärksten davon profitieren dürften.

Des Weiteren favorisieren wir japanische Aktien, wobei wir auf gute Qualitätsunternehmen setzen, die Umstrukturierungsmaßnahmen durchgeführt haben und ihre Rentabilität steigern konnten. Japan dürfte darüber hinaus auch von einem intensiveren Welthandel profitieren.

Quelle: Schroders