Kommentar: Rezession - und keine Börsenreaktion?

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Externe Quelle:

Anbei ein aktueller Kommentar von Engelbert Hörmannsdorfer - Chefredakteur Betafaktor.info

In der Spitze schaffte der DAX seit seinem Tief Anfang März immerhin knapp über 40%. Wer daraus den Schluss zog, dass die Börse eine bessere Wirtschafts- und Konjunkturlage vorwegnimmt, wird nun arg enttäuscht. Statt positiver Nachrichten müssen Sie heute einstecken, dass Deutschland im ersten Quartal in die Rezession abtauchte.
Die Börse stört das - bislang - wenig. Zumindest heute gibt's keine nennenswerte Reaktion darauf. Möglich, dass es schon vorweggenommen wurde. Denn in die gleiche Richtung wiesen bereits in der Vorwoche die sinkenden Auftragseingänge in der Industrie und die weiterhin schockierende Arbeitsmarktbilanz. Auch bleiben trotz des raschen Endes des Irakkrieges die ersehnten konjunkturellen Impulse aus. Sie sind aber die Voraussetzung für eine Fortsetzung des jüngsten Aufwärtstrends, der in den letzten Tagen schon an Kraft verloren hatte.

Aber mit den Daten zum deutschen Bruttoinlandsprodukt verdüstert sich die Lage nun zumindest kurzfristig. Denn auch die EZB verweigerte der Wirtschaft in Europa zuletzt die ersehnte Verbilligung des Geldes. Und der Anstieg des EUR gegenüber dem USD bleibt für die exportorientierte Wirtschaft ein ernstes Problem.

Woher der Börsenwind in der kommenden Woche wehen wird, bleibt deshalb unklar. Aber eine Reihe von Markttechnik-Indikatoren haben nun ihre Ampeln auf Gelb geschalten - und damit erhöht sich das Risiko, dass es ein paar Wochen Pause gibt. Rechnen Sie in diesem Zeitraum mit DAX-Rückgängen in den Bereich bis 2.700 Punkte - es wäre für die Markttechnik sogar gesund. Denn sollte Deutschland auch im zweiten Quartal in der Rezession stecken, dann hat's der Markt - wieder mal - vorweggenommen, ohne dass anschliessend allzu viel darauf passiert.

Ich bleibe deshalb bei meiner Einschätzung, dass 2003 gar nicht so schlecht werden wird. Die heissgelaufenen Indikatoren sorgen dafür, dass etwas Luft abgelassen wird, mehr aber auch nicht. Und wer die erste Rallye verpasste, für den ergeben sich dann Chancen, zumindest im zweiten Teil dabei sein.