KEYSIGHT: Aufträge über 2 Mrd. Dollar

Keysight Technologies liefert das zweite Rekordquartal in Folge und hebt den Ausblick an. Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 4,8 % höher.

Keysight meldet für das dritte Fiskalquartal einen Umsatz von 1,846 Mrd. USD, ein Plus von 36 % gegenüber dem Vorjahresquartal (1,352 Mrd. USD) und deutlich über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 1,75 Mrd. USD. Das bereinigte EPS (Non-GAAP) klettert von 1,72 auf 3,07 USD und übertrifft den Konsens von 2,48 USD damit klar. Auf GAAP-Basis steigt der Nettogewinn von 191 Mio. auf 397 Mio. USD, das verwässerte GAAP-EPS von 1,10 auf 2,30 USD. Die Auftragseingänge überspringen erstmals in Folge die Marke von 2 Mrd. USD, nach 1,340 Mrd. USD im Vorjahresquartal.

Die Differenz zwischen GAAP- und bereinigtem Ergebnis ist beträchtlich: Amortisation akquisitionsbedingter Posten, aktienbasierte Vergütung und Integrationskosten summieren sich auf gut 0,80 USD je Aktie. Das ist kein Einmaleffekt im engeren Sinne, sondern das strukturelle Muster eines Unternehmens, das über Zukäufe wächst, doch die operative Substanz zeigt sich unabhängig davon: Die operative Marge klettert im Konzern deutlich, getragen von beiden Segmenten.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Keysight Technologies, Inc.. (Quelle: Unternehmensangaben)

Die Kommunikationssparte trägt den Rekord

Die Communications Solutions Group wächst um 43 % auf 1,345 Mrd. USD, wobei das kommerzielle Kommunikationsgeschäft mit 56 % das Tempo vorgibt, während Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung mit 14 % deutlich verhaltener zulegen. Die operative Marge des Segments springt von 26 % auf 34 %, ein Hinweis darauf, dass das Wachstum nicht über Preisdruck erkauft wird, sondern mit steigender Profitabilität einhergeht. Die kleinere Electronic Industrial Solutions Group wächst um 21 % auf 501 Mio. USD, getragen von Halbleiter-, Elektronik- und Automotive-Endmärkten, mit einer ebenfalls verbesserten operativen Marge von 22 % auf 31 %. Beide Segmente liefern damit nicht nur mehr Umsatz, sondern auch eine bessere Ertragsqualität, was die These stützt, dass die aktuelle Nachfrage nach Test- und Messtechnik breit abgestützt ist und nicht von einem einzelnen Endmarkt abhängt.

CEO Satish Dhanasekaran verweist auf die wachsende Relevanz der Unternehmensstrategie für Kunden, die komplexe technische Herausforderungen lösen müssen, und äußert sich zuversichtlich, das Momentum halten zu können. Diese Wortwahl passt zum Zahlenbild: Es ist kein Ton der Vorsicht, sondern einer, der sich auf die Auftragslage stützt.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Keysight hebt die Prognose für das vierte Fiskalquartal an und stellt einen Umsatzkorridor von 1,930 bis 1,950 Mrd. USD in Aussicht, nach zuvor für das dritte Quartal kommunizierten 1,730 bis 1,750 Mrd. USD. Der Mittelwert der neuen Spanne entspricht einem Wachstum von rund 37 % gegenüber dem Vorjahresquartal und liegt damit auf dem Niveau der zuletzt erreichten Rate von gut 36 % im laufenden Quartal, keine Beschleunigung, aber auch keine Verlangsamung. Der Analystenkonsens für dasselbe Quartal liegt bei 1,83 Mrd. USD, die Guidance übertrifft ihn damit um rund 6 %. Beim bereinigten EPS peilt Keysight 3,34 bis 3,40 USD an, verglichen mit einem Konsens von 2,68 USD für dasselbe Quartal, ein Abstand, der über die reine Fortschreibung des laufenden Tempos hinausgeht.

Dass das Unternehmen bei anhaltend hohem Wachstumstempo eine Prognose vorlegt, die den Konsens für dasselbe Quartal spürbar übertrifft, unterscheidet dieses Quartal von einer bloßen Bestätigung der bisherigen Dynamik. Für eine belastbare GAAP-Prognose fehlt dem Unternehmen allerdings die Grundlage, weil einzelne steuerliche Effekte nicht verlässlich schätzbar sind, weshalb die Prognose ausschließlich auf bereinigter Basis vorliegt.

Tagesschlusskurse der Keysight Technologies, Inc.-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Zwei Rekordquartale in Folge, ein Auftragseingang über 2 Mrd. USD und eine Prognose, die den Konsens für das kommende Quartal klar übertrifft: Dieses Bild lässt wenig Raum für Abstriche. Sowohl die Top-Line als auch das bereinigte EPS liegen deutlich über den Erwartungen, und beide Segmente liefern die höhere Marge, die dem Wachstum erst seine Qualität gibt. Der einzige Wermutstropfen ist technischer Natur: Die GAAP-Prognose bleibt aus, weil steuerliche Sondereffekte nicht seriös quantifizierbar sind, was aber nichts an der operativen Stärke des Quartals ändert. Die Zahlen untermauern die Investmentstory eines Unternehmens, dessen Auftragsbestand dem Wachstum noch für einige Quartale eine solide Basis gibt.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.