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19:41 Uhr, 24.09.2003

Kehrt der vernunftwidrige Überfluss zurück?

Externe Quelle :

Original Kommentar von Schroders.

Wie erwartet hat die Fed die Zinsraten bei ihrem 45-Jahrestief von 1% letzte Woche belassen. Ihre Kommentare waren im Einklang mit früheren Aussagen über "die Anpassung der Geldpolitik….kann für einen beträchtlichen Zeitraum beibehalten werden" und es bestünde weiterhin das Risiko einer sinkenden Inflation. Eine interessante Änderung war das Zugeständnis, dass "der Arbeitsmarkt sich verschlechtert hat" (im Vergleich zu der Aussage von August, dass er "uneinheitlich" sei). Darauf basieren unsere Zweifel bezüglich der Beständigkeit einer US-getriebenen Erholung über das nächste Jahr.

Das Protokoll der Sitzung des Geldpolitischen Ausschusses der Bank von England im September war weniger friedliebend. Obwohl es eine unbekannte Stimme für eine Beibehaltung des momentanen Zinsniveaus gab, verrät die Stimmung unter den Mitgliedern, dass die "vorsorgliche" Zinskürzung in der nahen Zukunft wieder aufgehoben werden sollte. Wenn die globalen Wirtschaftsdaten weiterhin stark bleiben und der Konsument in Großbritannien fort fährt in dieser Höhe Kredite aufzunehmen und Geld auszugeben, wie aus der Einzelhandelsstatistik dieser Woche und den Privatkreditzahlen ersichtlich ist, sollte ein Anstieg der Zinsen gegen Ende des Jahres sehr wahrscheinlich werden. Die Erholung in den USA wird zu einem gegebenen Zeitpunkt nächstes Jahr zum Stillstand kommen. Dennoch sieht es so aus, als wäre die Einpreisung der angezogenen 100 Basispunkte in die kurzfristige Pfundsterlingertragskurve bis zum Ende nächsten Jahres nicht realistisch.

Kehrt der vernunftwidrige Überfluss zurück?

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