K: Wachstum im Halbleitersektor schwächt sich ab

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Externe Quelle: HVB

Wachstum im Halbleitersektor schwächt sich ab

Die Entwicklung der Halbleiterindustrie im März lag im Rahmen unserer Erwartungen und spiegelte die Quartalsberichte im Sektor wider. Nachdem sich das Umsatzwachstum im März deutlich abschwächte rechnen wir damit, dass im Laufe der nächsten Monate erstmals ein Rückgang gegenüber Vorjahr berichtet wird. Auf Basis normalisierter Lagerbestände und saisonaler Impulse in einem – sich zwar leicht abschwächenden, aber noch immer positiven – makroökonomischen Umfeld erwarten wir eine Trendwende im Q4/05. Unsere Prognose für das Gesamtjahr ist unverändert 2%. Innerhalb des Sektors bleiben unsere Favoriten in Europa Philips und ASML.

Mit einem Umsatzanstieg von 7,2% gegenüber Vorjahr schwächte sich das Wachstum in der Halbleiterindustrie im März deutlich ab. Die Semiconductor Industry Association (SIA) berichtete einen weltweiten Märzumsatz von USD 20,6 Mrd. Der saisonale Anstieg im Vergleich zum Vormonat fiel mit 19,4% schwächer als im Durchschnitt der letzten fünf (26,7%) und zehn Jahre (23,1%) aus. Maßgeblich dazu beigetragen hat ein sequenzieller Umsatzrückgang von 5% bei den DRAM-Speicherchips. Im Vergleich zum Vorjahr sticht die stark unterschiedliche Entwicklung bei Flash Speicherchips heraus. Während NOR Flash Speicher mit 14% y-o-y einen zweistelligen Umsatzeinbruch verzeichneten, wiesen NAND Flash Speicher mit 27% y-o-y das stärkste Wachstum im Sektor auf.

Die Headline-Kennzahl, der gleitende Dreimonatsdurchschnitt, zeigte im März einen sequenziellen Anstieg um 2,2%. Dies ist in-line mit der durchschnittlichen Wachstumsrate in den letzten fünf Jahren. Das Wachstum gegenüber dem Vorjahr hat sich von 18,3% im Januar und 15,7% im Februar auf 13,2% abgeschwächt. Während sequenziell die Umsätze in Amerika am stärksten zugelegt haben, übertraf Asien Pazifik mit 21,9% Umsatzwachstum im Jahresvergleich deutlich die anderen Regionen.

Obwohl sich die Halbleiterumsätze im Q1 weiter über dem Rekordlevel von USD 55 Mrd. bewegten, spiegelte sich auch auf Quartalssicht die Wachstumsabschwächung wider. Mit USD 55,2 Mrd. wuchs der Markt im Q1 gegenüber Vorjahr um 13,0% nach 14,6% in Q4/04 und 28,2% im Q3/04. Q2/05 dürfte sich auf dem Niveau des Vorjahres bewegen.