K: EU Parlament macht Rückzieher

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Externe Quelle: SEB

EU Parlament macht Rückzieher

Anders als in der Vorlage formuliert, hat das EU Parlament überraschend beschlossen, die aktuelle EZB Geldpolitik nicht ausdrücklich zu unterstützen. Vor allem die sozialistischen Abgeordneten wollten die Abstimmung als Signal an die Bank verstanden wissen, daß die Ausrichtung der Geldpolitik nur auf die Preisstabilität zu kurz greife. Mit dem Votum wird der politische Druck auf die EZB, die Zinsen zu senken, erneut erhöht. Aufgrund der jüngsten Anzeichen einer Stabilisierung der Konjunktur, speziell durch die Abwertung des Euro, sowie des hohen Geldmengenwachstums wird die Bank am Donnerstag nur zu dem Schluß kommen können, die Leitzinsen unverändert zu lassen.

Endspurt in Luxemburg: Am Sonntag stimmen die Luxemburger über die EU Verfassung ab. Ein Nein würde u. E. das endgültige Aus für die Verfassung bedeuten, ein Ja wieder etwas Hoffnung aufkeimen lassen. Ministerpräsident Juncker hat seine politische Zukunft mit einem Ja verknüpft. Letzten Umfragen zufolge haben die Befürworter der Verfassung zwar an Zustimmung eingebüßt, liegen aber mit 46% noch 8 Prozentpunkte vor dem Nein Lager.

BoE Mortgage Equity Withdrawal Index: Mit diesem Index kalkuliert die Bank von England, wieviel der aufgenommenen Hypothekenkredite nicht in den Immobilienmarkt fließt, sondern in den privaten Konsum. Bis Ende 2000 hielt sich die Stütze für den Konsum in engen Grenzen. Aber mit dem Boom am Immobilienmarkt schwoll die aus Immobilienkrediten abgezweigte Summe deutlich an und erreichte im Q4 2003 ein Volumen von 16,8 Mrd. GBP, um nur vier Quartale später knapp 10 Mrd. GBP tiefer zu sein. Die Spuren dieser Entwicklung lassen sich in den Zuwachsraten des Einzelhandels ablesen. Sollte sich das Volumen im Q1 weiter abgeschwächt oder normalisiert haben, gibt dies eine Indikation auf eine anhaltende Beruhigung beim privaten Konsum. Und der Druck auf die BoE, die Zinsen bereits jetzt zu senken, würde erneut steigen. Der britische Unternehmerverband fordert bereits vehement eine sofortige Zinssenkung zur Ankurbelung der Konjunktur. Wir erwarten eine Zinssenkung durch die BoE erst zu Beginn des zweiten Halbjahres..

US ISM Non-manufacturing: Dem US Rentenmarkt droht von dem heutigen Einkaufsmanagerindex Nonmanufacturing neues Ungemach, sollte die Markterwartung einer leichten Verbesserung zutreffen. Damit hätte sich das Wachstum der US Konjunktur im Juni wieder etwas beschleunigt und würde die Einschätzung der US Notenbank stützen, daß die US Wirtschaft auf solidem Wachstumspfad ist und die Politik der Zinserhöhungen in kleinen Schritten weitergehen kann. Dem US Rentenmarkt würde dann der Gegenwind stärker ins Gesicht blasen, die Konsolidierung noch ein gutes Stück anhalten.