K: Beruhigung bei den Rohstoffpreisen?

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Externe Quelle: SEB

Beruhigung bei den Rohstoffpreisen?

In der letzten Woche testete der Rohstoffindex wieder die Marke von 300. Erst am Freitag kam es zu einer kleinen Gegenreaktion. Sollten Prognosen einer Preisberuhigung beim Ölpreis in den kommenden Wochen zutreffen, dürfte der CRB die Marke von 300 unterschreiten und das Tief vom Mai bei 292 Punkten testen. Für die Rentenmärkte würde eine solche Bewegung nachlassenden Preisauftrieb signalisieren und den Zinsbullen zusätzlichen Auftrieb geben.

Wichtigste Daten der Woche: In der Eurozone erwarten wir eine leichte Besserung des ifo Geschäftsklimas (Di), eine weitere Bestätigung für eine Stabilisierung der Konjunktur in der Eurozone. In die gleiche Richtung dürften die Frühindikatoren der EU Kommission zeigen (Fr). In der ersten Schätzung der Inflationsrate für Juli werden sich die hohen Ölpreise widerspiegeln. In den USA erwarten wir vom Beige Book der US Notenbank (Mi) eine Bestätigung, daß die US Leitzinsen im August erneut ansteigen werden.

EZB mit unverändertem Tenor: Nach einem Treffen mit Frankreichs Premier de Villepin hat EZB Präsident Trichet erneut betont, daß die aktuellen Finanzierungsbedingungen in der EWU extrem günstig seien. Daraus ist zu schließen, daß der Standpunkt der Notenbank sich nicht geändert hat, Zinssenkungen deshalb weiterhin nicht auf der Tagesordnung stehen. Zudem hat der Druck auf die Notenbank von politischer Seite aufgrund der Stabilisierung der Wirtschaft etwas nachgelassen.

Wachstum in Großbritannien schwächt sich ab: Die britische Volkswirtschaft ist im Q2 (0,4% Q/Q, 1,7% pa) zum vierten Mal in Folge unter Trend gewachsen. Dies ist ein weiteres Zeichen, daß die Wirtschaftsdynamik in Großbritannien deutlich abgebremst ist. Vor allem das verarbeitende Gewerbe befindet sich weiter in der Rezession und der Servicesektor wächst nur moderat. Des weiteren gibt es Fragezeichen hinter der Entwicklung des Immobilienmarktes sowie erste Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes. Zusammen mit dem Abstimmungsverhalten in der jüngsten BoE Zentralbankratssitzung sehen wir unsere Prognose einer ersten Zinssenkung im August untermauert.

Renminbi Aufwertung nur erster Schritt: China’s Notenbankgouverneur Zhou Xiaochuan hat die letzte Woche erfolgte leichte Aufwertung des Renminbi zum USD nur als ersten Schritt bezeichnet und damit Spekulationen über weitere Schritte in den kommenden Monaten angeheizt. Er gab aber keine Hinweise über einen etwaigen Zeitplan für eine weitere Aufwertung oder eine Ausweitung des Wechselkursbandes.