JP Morgan: Es kommt anders als von allen erwartet!

JP Morgan`s Chefstratege Doug Cliggott antizipiert nun keine klassische Earnings Erholung mehr für 2002, sondern erwartet nun sogar höhere Gewinne in der ersten Jahreshälfte 2002 als in der zweiten. Die ausserordentliche Stärke in den Bereichen Immobilien und Konsumentenausgaben für langlebige Güter Ende 2001 reduziere die Fähigkeit wie auch das Bedürfnis (der Konsumenten), wodurch diese beiden wichtigen Segmente das Wachstum nicht weiter beschleunigen dürften.

Seiner Meinung nach werde die Auffüllung der Läger die einzige treibende Kraft für eine zyklische Erholung sein, die Unternehmens-Investitionen in Equipment und Software könnten weiter rückläufig sein.

Der Rückgang der öffentlichen Ausgaben auf staatlicher wie auch auf lokaler Ebene dürfte ausserdem die positiven Effekte eines Stimulierungspaketes der Regierung neutralisieren. Das Kursziel für den S&P 500 Index bleibt mit 950 Punkten unverändert, was vom jetzigen Stand aus somit einem Abwärtspotenzial bis Jahresende von ca. 15% entsprechen würde.