Das Fed-Problem: Die Quadratur des Kreises in der Geldpolitik

Nimmt man als angestrebtes Ziel noch Finanzstabilität hinzu, kann Powells Vision schon nicht mehr wahr werden. Zu Powells Glück ist Finanzstabilität nicht Teil des Mandats der Notenbank. Ob das für eine Institution Sinn macht, die durch ihre Politik die Stabilität wesentlich beeinflusst, sei dahingestellt. Das eigentliche Mandat, Vollbeschäftigung bei stabilen Preisen, ist derzeit nur zum Teil erfüllt. Die Arbeitslosenrate fiel auf 3,4 %. Das ist fast Vollbeschäftigung. Was fehlt, ist eine Inflationsrate von ungefähr 2 %. Die Headline Inflation steht bei 4,9 % und die Kerninflation bei 5,5 % und damit seit drei Monaten unverändert hoch.